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框架申明：从销量看地产股（超额收益出现在行业衰退末段到复苏前段，隐含量在价先）；从投资和开竣工看地产产业链；从企业到位资金及资金链水平指标关注行业风险阈值。
事件：
统计局公布25年1-2月全国房地产相关数据，1-2月累计房地产销售面积
1.1亿平，累计同比（基期调整）-5.1%；房地产销售金额1.0万亿元，累计同比
（基期调整）-2.6%；新开工面积0.66亿平，累计同比（基期调整）-29.6%；竣
工面积0.88亿平，累计同比（基期调整）-15.6%；开发投资额1.1万亿元，累
计同比（基期调整）-9.8%；到位资金1.6万亿元，累计同比（基期调整）-3.6%；
图1：统计局房地产行业数据简析
日期
指标
累计数值
（25M1-2）
基期未调整累计同比
（25M1-2较24M1-12变化）
基期调整累计同比
（25M1-2较24M1-12变化）
单月数值
（25M1-2）
基期未调整单月同比
（25M1-2较25M12变化）
基期调整单月同比
（25M1-2较25M12变化）
25M1-2环比24M12
(22-24年平均环比)
单月季调环比
M2
商品房销售面积（万方）
10746
-5.5%
(7.4pct
)
-5.1%
(7.8pct
)
10746
-5.5%
(-5.8pct
)
-5.1%
(-4.6pct
)
-4.6%
(-7.1%
)
-2.5%
M2
商品房销售金额（亿元）
10259
-2.9%
(14.1pct
)
-2.6%
(14.5pct
)
10259
-2.9%
(-5.7pct
)
-2.6%
(-5.0pct
)
-11.8%
(-8.3%
)
-4.7%
M2
商品房销售均价（元/平）
9547
2.7%
(7.5pct
)
2.6%
(7.5pct
)
9547
2.7%
(0.2pct
)
2.6%
(-0.2pct
)
-7.5%
(-0.9%
)
-5.5%
M2
商品房新开工面积（万方）
6614
-29.9%
(-7.3pct
)
-29.6%
(-6.6pct
)
6614
-29.9%
(-13.0pct
)
-29.6%
(-6.6pct
)
0.4%
(21.2%
)
-9.6%
M2
商品房竣工面积（万方）
8764
-15.7%
(10.4pct
)
-15.6%
(12.1pct
)
8764
-15.7%
(10.3pct
)
-15.6%
(14.8pct
)
-65.8%
(-63.1%
)
-0.3%
M2
商品房开发投资（亿元）
10720
-9.5%
(0.1pct
)
-9.8%
(0.8pct
)
10720
-9.5%
(-6.2pct
)
-9.8%
(3.5pct
)
61.3%
(54.9%
)
3.4%
M2
商品房资金来源（亿元）
15577
-3.8%
(11.7pct
)
-3.6%
(13.4pct
)
15577
-3.8%
(-10.2pct
)
-3.6%
(3.5pct
)
40.5%
(55.1%
)
-8.5%
统计局，，
备注：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。
统计局公布25年2月份70城大中城市房价指数，70城新房房价环比-0.14%，其中一线城市环比+0.10%，二线城市环比持平，三线城市环比-0.30%；二手房房价环比-0.34%，其中一线城市环比-0.10%，二线城市环比-0.40%，三线城市环比-0.40%；
统计局公布25年2月份全国CPI及细项，其中租赁房房租环比+0.10%，同比-0.20%。
图2：2月份70城新房房价环比-0.14%，二手房房价环比-0.34%
分类
环比
环比增减
同比
同比增减
70城新房
-0.14%
-0.07pct
-5.22%
0.21pct
0.10%
0.00pct
-3.00%
0.40pct
二线新房
0.00%
-0.10pct
-4.70%
0.30pct
三线新房
-0.30%
-0.10pct
-5.90%
0.10pct
70城二手房
-0.34%
0.00pct
-7.53%
0.26pct
一线二手房
-0.10%
-0.20pct
-4.90%
0.70pct
二线二手房
-0.40%
-0.10pct
-7.40%
0.20pct
三线二手房
-0.40%
0.00pct
-8.00%
0.20pct
CPI：租赁房房租
0.10%
0.10pct
-0.20%
0.00pct
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