台股电子行业2025年2月报：中国大陆补贴与关税急单推升台厂景气，存储涨势未歇.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u1、事件 5

2、评论 6

、半导体：中国大陆国补叠加关税急单助力IC设计台厂营运，台积电2024Q4以67%市占率之姿稳居晶圆代工龙头 6

、PC/服务器：AI助力2月营收同比走强 7

、PCB：AI浪潮推升服务器PCB单机价值量 8

、面板：大尺寸面板2025年需求或前高后低 9

、光学元件：玉晶光3月客户需求增加 9

、被动元件：库存水位趋于健康 9

、存储：价格涨势未歇 9

3、行业评级及投资策略 11

4、风险提示 11

图表目录

图1：台股电子公司股价及月度营收情况一览 5

图2：2024Q4全球前十大晶圆代工业者营收排名（百万美元） 7

图3：CUBE用于边缘计算且具备可扩展性 10

1、事件

台股电子公司发布2025年2月单月收入：详细数据见下图（本文各段中台股营收数据、同比增速、环比增速均以图1及数据为准）。

图1：台股电子公司股价及月度营收情况一览

资讯、大立光官网、

2、评论

2.1、半导体：中国大陆国补叠加关税急单助力IC设计台厂营运，台积电2024Q4以67%市占率之姿稳居晶圆代工龙头

2025年2月，受益于中国大陆补贴政策以及关税急单效应，中国台湾IC设计

公司整体表现淡季不淡。（1）联发科2月收入462亿元新台币，月减9.7%，

但年增20.0%。联发科预期Q1手机芯片收入将环比略降，主因为2024Q4的强劲补货需求；预期Q1整体智慧装置平台收入环比持平，Q1电视、平板、宽频的成长或可抵消其他消费电子产品的季节性下滑；多家平板客户已在Q1采用天玑9300打造具备生成式AI功能的旗舰产品，未来将有更多机型导入。联发科预估2025Q1收入将达1,408-1,518亿元新台币，按1美元兑32.5元新台币计算，季增幅度为2%-10%，年增幅度为6%-14%，季增动能主要为中国大陆手机补贴政策及关税不确定性影响下，电视、Wi-Fi、平板及Chromebook需求增长。此外，据TheInformation和IT之家，谷歌计划与联发科合作开发下一代TPU，或于2026年生产；不过，博通仍在与谷歌谈判，以共同设计谷歌的部分AI芯

片。（2）网通IC大厂瑞昱2月收入113亿元新台币，月减4.6%，但年增44.7%，

受益客户备货需求以及因应关税政策提前拉货，Q1营运表现亮眼。（3）显示器驱动IC大厂联咏2月收入93亿元新台币，月增9.3%，年增29.9%，反映消费电子在中国大陆业者提前拉货及补贴政策下，较过往淡季需求更为旺盛。

IC制造方面，关税不确定性影响下，2024Q4急单效应延续至2025Q1，叠加中国大陆以旧换新补贴政策刺激拉货，且台积电AI相关芯片需求持续畅旺，Q1全球晶圆代工淡季不淡，整体收入或仅小幅季减。台积电2025年2月收入2,600亿元新台币，月减11.3%，但年增43.1%。台股三大成熟制程晶圆代工厂方面，联电2月收入182亿元新台币，月减8.1%，年增4.3%；力积电2月收入38亿元新台币，月增3.1%，年增5.6%；世界先进2月收入40亿元新台币，月增16.7%，年增28.3%。根据TrendForce的调查，2024Q4，受益于智能手机、HPC新品出货动能延续，台积电晶圆代工收入市占率进一步增至67.1%；联电因客户提前备货，产能利用率、出货情况皆优于预期，减缓ASP下滑的冲击，市占率下滑至4.7%；力积电因存储代工与消费相关需求走弱，2024Q4收入季减而市占率排名滑落至第十名；中国大陆晶圆代工业者中芯国际、华虹宏力2024Q4综合ASP则呈现季增之势，而晶合集成虽面临面板相关DDI拉货放缓的挑战，但CIS、PMIC维系出货动能，为2024Q4全球晶圆代工收入市占率前十大排名中唯一上升的厂商。

图2：2024Q4全球前十大晶圆代工业者营收排名（百万美元）

TrendForce

IC封测方面，日月光投控2025年2月收入450亿元新台币，月减9.1%，年增

13.1%。日月光投控于业绩会上指出，先进封测业务在2023年约为2.5亿美元，

2024年或超过6亿美元，而2025年有望再增加10亿美元，预计将超过16亿美元。10亿美元的增量中，75%来自先进封装，25%来自先进测试。

2.2、PC/服务器：AI助力2月营收同比