2025【我国风险投资发展现状分析】1500字.docx

我国风险投资发展现状分析综述

1.1风险投资机构总量

虽然我国风险投资行业的发展在目前仍属于起步发展阶段，但市场上对风险投资的需求增长非常的快。数据显示，截止2018年底，国内市场上的风险投资机构数量已达22887家，全国风险投资机构最多的三个区域分别是北京、广东、上海，分别有4073家、4035家、3739家风险投资机构。市场上的风险投资机构可以归类为VC机构、VC/PE机构、PE机构，如表1所示。

表1全国风险投资机构的类型

机构类型

数量

占比（%）

VC机构

5970

26.08

VC/PE机构

3858

16.86

PE机构

13059

57.06

合计

22887

100.00

数据来源：中国风险投资年鉴

上表数据说明，倾向于对成熟企业进行投资的PE机构数量最多，占比达到57.06%，而VC/PE机构的占比仅为16.86%，相比融资需求显得不足。

国内创业市场对于风险投资提供资金支持的需求正在逐渐加大，但是由于国内市场对于风险的规避要求，以及风险投资对国家经济发展的导向作用，我国风险投资运行的主要模式在目前阶段依然是由政府主导的公共性质的经济行为，一般的风投机构是国家控股公司或国有独资企业，其融资来源主要为政府专项拨款和银行针对高新技术企业而设计的贷款，相对于发达国家的风投资产，我国在保险资金、养老金、金融公司等渠道的融资开发非常少。这种现状束缚了我国风险投资机构的融资规模和效率。

1.2风险投资机构资金规模

截至2019年，国内已披露管理规模的风投机构数量为2605家，其管理资金总额已达到89969.55亿元，平均下来每家风投机构所管理的资金额度为34.54亿元。

图1国内风险投资机构管理资金规模数据来源：中国风险投资年鉴

从图1分布情况来看，国内58.85%的风险投资机构所管理的资金规模大于1亿元。资金规模在1亿-5亿的投资机构最多，为667家，占比为25.60%，资金规模低于0.1亿元的投资机构数量最少，为180家，占比6.91%。

根据风险投资机构分布密度和活跃程度可以将国内投资市场发展程度划分为四个区域：投资中心、活跃地区、欠发达地区以及落后地区。北京、上海和广东省构成了国内风险投资中心区，投资中心的机构占比为总量的51.76%，活跃地区包含了浙江、天津、福建等省份，机构占比达到31.95%，剩余15.29%的机构分布在欠发达地区和落后地区。历史中投资事件的发生也大多集中在了投资中心，据图2显示，投资中心发生过的投资事件累计达42465起，占全国所发生风险投资事件总数的71.17%。

图2历史投资事件分布

数据来源：中国风险投资年鉴

1.3风险投资退出机制

风险投资主要是通过IPO、企业破产清算和企业间并购回购等方式实现退出，进而获取股权增值收益。2004年，我国推出中小板市场，为风险投资资本的退出增添了一条新的渠道。然而，因为中小板隶属于主板市场，其上市标准采用主板市场标准，这导致在当时的大多数初创企业上市资格不够，风险投资机构无法通过中小板上市实现资本退出。2009年10月，我国推出了创业板市场，创业板市场被认为是风险投资最直接的筹资和退出渠道，它的推出分散了风险投资市场的风险，提升了风险资本的循环效率。但因为考虑到要确保创业板平稳地起步，所以政策监管比较审慎，在创业板市场成立初期有资格申请上市的企业大多是已经过了初创期，盈利能力已经趋于稳定的企业，这类成长期企业已不再是风险投资的主要投资对象。此外，虽然创业板已规定了法人股东在出售转让所持有股份时要缴纳25%的个人所得税，但未规定个人股东出售股份时需要缴税，这增加了市场上的投机风险和不稳定性，对风险投资通过创业板退出产生了负面影响。

在2018年11月5日宣布设立独立于主板市场的科创板市场，并试行注册制。在2019年6月科创板市场开始运行，科创板市场的推出对初创高新技术企业的融资、风险投资基金退出机制等方面带来了很大的积极影响。自科创板推出至2019年5月底，有113家企业申请在科创板上市，其中有81.40%的企业接受了风险投资基金的融资，被投资企业数量为92家。从整体看，科创板的创立提升了机构的投资活跃度和筹集资金效率，拓宽了风险投资的退出渠道，而且近年来发展越来越蓬勃的风投资金和私募股权也推动了科创板的发展进步。