决策有用的计量观.pptVIP

IASB和中国准则国际会计准则理事会IAS32FinancialInstruments:DisclosureandPresentation(IASB,2003a),IAS39,FinancialInstruments:RecognitionandMeasurement(IASB,2003b).IFRS7，FinancialInstruments:Disclosures(IASB,2005).中国金融工具相关准则22号：金融工具确认和计量23号：金融资产转移24号：套期保值37号：金融工具列报（二）公允价值在金融工具中的应用：具体内容比较1根据IASB，金融资产的确认和计量基于以下分类（中国同）(a)financialassetsatfairvaluethroughprofitorloss;(b)held-to-maturityinvestments;(c)loansandreceivables;(d)available-for-salefinancialassets.美IASBFAS115指出：Atacquisition,anenterpriseshallclassifydebtandequitysecuritiesintooneofthreecategories:held-to-maturity,available-for-sale,ortrading.Ateachreportingdate,theappropriatenessoftheclassificationshallbereassessed.决策有用性的计量观决策有用性计量观的兴起Ohlson净盈余模型决策有用性计量观的应用决策有用性计量观的兴起P157决策有用性的计量观是指，在保证相当可靠性的前提下，会计师承担起将公允价值适当并入财务报表的责任，从而确认了在帮助投资者预测企业价值方面更多的义务。比较：将信息的有用性等同于信息含量的观点称为决策有用性的信息观。决策有用性计量观兴起的背景信息观立论基础——市场有效性面临挑战实证证据表明报告盈余只解释了盈余公布日前后证券价格变化的很小部分。P170净盈余理论支持了决策有用性的计量观有助于审计师应对财务危机的法律责任（一）证券市场是有效的吗？20世纪80年代对证券市场的大量实证研究发现了许多现代金融学无法解释的异象(anomalies)。为了解释这些异象,一些金融学家将认知心理学的研究成果应用于对投资者的行为分析,至90年代,形成最具活力的行为金融学派。它从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展。行为金融学发现,人在不确定条件下的决策过程中并不是完全理性的。（P158-159）有限理性(limitedattention)：人的理性能力受制于所处环境的复杂性和不确定性，以及人类自身神经、生理、语言等方面的限制，从而是有限的。投资者可能没有时间和能力处理所有可获得的信息。过度自信(overconfident)：投资者高估了他们自己所收集信息的准确度。自我归因偏误(self-attributionbias)：将好的结果归于自我能力，将坏的结果归因于运气不佳。1.行为金融学对投资者行为的分析不是以对总财富的影响，而是区分利得和损失(gainsandlosses)来定义效用。价值函数凹于利得凸于损失，对损失的灵敏性较大，即存在损失厌恶(lossaversion)。对可能发生的状态加权太低（underweighted)，对小概率状态加权太重(overweight)。030201前景理论（prospecttheory）前景理论(KahnemanTversky,1979)的关键特征：行为金融学理论对市场现象的解释现象股价过度反应股价动量（pricemomentum）很少有公司报告小额亏损投资者只关心底线数字如何解释？过度自信自我归因偏误前景理论有限理性P188Q52.CAPM模型面临挑战FamaFrench(1992)开发了三要素模型（P162）Rit-Rft=αi+βim(Rmt-Rft)+βisSMLt+βihHMLt+εitFama和French三要素模型将投资风险归结为市场因素、规模因素(SML)及账面与市值比率因素(HML)。市场因素反映所有股票价格发生共同变动的风险；规模因素说明市值规模较小的上市公司，平均来看其股票将提供更高的投资回报；投资于账面与市值比率较高的公司股票将获得较高的平