AI应用报告：Divein-扩散和深入-59页.pptx

证券研究报告

海外行业报告：行业深度研究2025年03月27日

AI应用报告：

Divein-扩散和深入

作者：

分析师孔蓉SAC执业证书编号：S1110521020002

分析师李泽宇SAC执业证书编号：S1110520110002

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

摘要

为什么我们看好AI应用机会？

大厂AI投入持续加码，商业化进程逐步兑现，AI收入不断增长或将逐步覆盖CapEx摊销；

API价格的持续下降有望促进应用商业化快速发展；

AI持续赋能企业降本增效，成本结构有望向研发支出倾斜。

基础模型对AI应用的影响？

LLM趋势：模型类型多样化，有望赋能更多垂类应用场景；

推理需求呈现上升趋势，垂类应用商业化正逐步落地。

商业化到什么阶段?

企业级SaaS：AI对内有望提升企业运营效率，对外有望通过AI相关服务驱动营收增长；

内容制作及工具：AI有望帮助图像、视频和游戏等行业降低创作门槛，提高创作效率；

营销与客户服务：2025年AI有望帮助呼叫中心、广告和电商降低运营成本、赋能收入增长；

2025年AI有望赋能教育、金融和医疗等垂直场景实现客户规模增长、付费渗透率提升。

风险提示：AI发展不及预期；AI应用需求不及预期；宏观经济不及预期。

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2

目录

1为什么我们看好AI应用机会？

2基础模型对AI应用的影响？

3商业化到什么阶段？

4AI原生应用及ARR

5需求侧——下游企业分析

6投资分析

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3

1.1大厂AI投入持续加码，商业化进程逐步兑现，AI收入不断增长或将逐步覆盖CapEx摊销

Meta：广告曝光量同比增长6%；广告单价同比增长14%，主要由于广告主需求增加。MetaAI的使用量持续增长，截至2024Q4月活跃用户超过7亿。Advantage+购物广告收入

已突破200亿美元年化收入，同比增长70%。

谷歌：2024年YouTube和Cloud业务的年化收入运行率达到1100亿美元，公司表示AI在广告和云业务中的应用推动了收入增长和利润率扩张。AI基础设施和生成式AI解决方案推

动了GoogleCloud业务的强劲增长，第四季度收入增长30%至120亿美元，谷歌云上训练与推理用量用来相比18个月前增长八倍以上。AIOverviews覆盖超100国，带动年轻用

户搜索量增长，CircletoSearch功能激活10%搜索增量。

微软：FY25Q2云收入达到409亿美元，同比增长21%。AI业务的年化收入运行率达到130亿美元，同比增长175%。新推出的CopilotChat和CopilotStudio