国际金融学ppt课件(第十四章).pptVIP

单击此处添加小标题如何，所涉及货币的相对通货膨胀率如何变化等。伍单击此处添加小标题，必须考虑到多种因素，如汇率变动后客户的反应肆单击此处添加小标题现金流的影响，因而对经济风险的度量也较为复杂叁单击此处添加小标题经济风险指汇率变动对公司整体赢利性或长期贰单击此处添加小标题避免经济风险壹投机概念当事人根据对有关货币汇率变动趋势的分析预测，通过买卖现汇或期汇的方式，或故意保留其在对外经济交往中正常产生的外汇多缺头寸，以期在汇率实际变动后获取风险利润的一种外汇交易。单击此处添加小标题注意：从事现汇投机时，买卖双方必须持有本单击此处添加小标题币或外汇资金，交易额受持有资金额限制。而远期单击此处添加小标题外汇投机不涉及现金和外汇的即期收付，仅需少量单击此处添加小标题保证金，无需付现，而且大多数远期外汇投机在到单击此处添加小标题期时已经平仓，因此，不持有巨额资金也可以进行单击此处添加小标题巨额交易。（“以小搏大”）01基本操作02投机的基本操作有两种：03“买空”（“做多头”）：指在预测外汇汇率04将上涨时，先买后卖的投机交易。05“卖空”（“做空头”）：指在预测外汇汇率06将下跌时，先卖后买的投机交易。例：（买空）假设东京外汇市场上６个月的远添加标题期汇率为USD1=JPY104，某投机者预计半年后即期添加标题考虑其他费用的前提下，该投机者买进6个月的远期添加标题美元100万，可获多少投机利润？添加标题汇率将是USD1=JPY124，若该预测准确的话，在不添加标题解答：投机者买进6个月的远期美元100万，支付1.04亿日元；到期后，将100万美元按照即期汇率USD1=JPY124卖出，可得1.24亿日元，可获利：1.24－1.04＝0.2亿日元思考：若预计不准确，则会怎样？01例：（卖空）法兰克福汇市，三个月期汇是：单击此处添加小标题02$1.2809/€，一个投机商预测欧元兑美元汇率下跌单击此处添加小标题03，他就卖出10万欧元三个月期汇，三个月后，欧元单击此处添加小标题04跌至$1.2710/€，他可买入10万欧元，交割抵轧可单击此处添加小标题05获投机利润：128090-127100=990美元。单击此处添加小标题说明投机不一定是主动的行为，如果商人并没有主动进行外汇交易，以建立某种外汇的多缺头寸而只是对其在正常涉外经营业务中所产生的外币债权，或外币债务不做任何抛补，这种做法实际上也属于一种外汇投机，因为这种貌似消极的态度，是建立在有关货币的汇率将要朝有利方向变动的心理基础上的，也涉及外汇风险的承担。投机是建立在预期心理基础上的，通过主动承担风险而获取利润的理性行为。就经济整体而言，风险只能转移不能消除。从某种意义上来讲，正是由于外汇市场上大量存在投机活动，才使得风险回避者的套期保值目的得以达到。因此，适当数量的投机者对市场的存在与发展是至关重要的。第三节外汇期货交易外汇期货交易的概念外汇期货交易是金融期货的一种，它是在有形的交易场所，通过结算所的下属成员公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按约定价格买进或卖出远期外汇的一种外汇业务。注意：外汇期货与远期外汇交易的区别：外汇期货是买方或卖方与期货市场的结算所签约，与结算所发生直接的合同关系；而远期外汇交易是买卖双方签约。外汇期货交易是标准化、格式化的远期外汇交易。外汇期货交易在交易所进行竞价交易；而远期外汇交易是分散的，由交易双方进行场外交易外汇期货的买方只报买价，卖方只报卖价；而远期外汇交易双方都要分别报出买价和卖价。外汇期货交易必须通过经纪人，并要向经济人缴纳佣金；远期外汇交易一般不通过经纪人。01外汇期货交易实行会员制，非会员要进行03汇交易多数不收保证金。期货交易客户订单处理过程如下：外汇期货交易实行保证金制度；而远期外02期外汇交易大多数最后交割。外汇期货交易大多数不进行最后交割；远买方（委托买入）卖方（委托卖出）订单订单场外经纪商（以电话将客户订单转达交易所大厅）场内经纪商（经纪商派驻交易所代表）