金融科技对企业风险承担的影响及其机制研究.pdfVIP

摘要

企业提高自身风险承担水平有利于企业发展和经济长期增长。当前，作为技术驱动

的金融创新，金融科技已经对企业风险决策产生重要影响。探究金融科技对企业风险承

担的影响，不仅能为金融科技支持经济发展提供理论依据，还能丰富企业风险承担的影

响因素研究，对提高企业核心竞争力，提升企业价值，推动经济高质量发展具有重要意

义。本文基于2011-2020年中国A股上市公司数据，通过百度指数构建了城市层面的金

融科技发展水平代理指标，在对金融科技的资源效应、治理效应和信息效应进行理论分

析的基础上，实证检验了金融科技发展对企业风险承担的影响及其作用机制。研究发现：

金融科技会显著提升企业风险承担，该结论在经过控制更为严格的固定效应、采用不同

的企业风险承担和金融科技度量指标、剔除特定样本以及内生性处理等检验后仍旧成立；

机制检验结果表明，金融科技能够通过三条影响路径促进企业风险承担提升，其一是增

加银行对企业的信贷供给，缓解企业融资约束；其二是降低企业代理成本，完善企业治

理；其三是改善企业信息环境，在企业外部关注度较低的情况下，降低信息不对称；调

节效应分析结果表明，企业内部控制信息披露水平能够增强金融科技对企业风险承担的

提升效应；异质性分析结果得出，金融科技对于非高新技术企业和中小规模企业的风险

承担发挥更显著的提升作用。

本文不仅为金融科技对微观企业的影响提供了新的理论支持，还丰富了企业风险承

担影响因素的研究，基于文章研究结论，提出以下三点政策启示：第一，在金融科技发

展层面，政府要支持金融科技发展，推动金融科技监管和基础设施建设；第二，在传统

金融机构方面，银行等传统金融机构应进一步深化对金融科技的深度应用，大力推进数

字技术与金融业务的深度融合；第三，在企业方面，企业要顺应金融科技发展浪潮，注

重软实力的培养，畅通内外部信息传递，提升企业内部控制水平，增强风险承担能力。

关键词：金融科技；企业风险承担；融资约束；代理成本；信息不对称

I

Abstract

Enhancingenterpriserisk-takingabilityisbeneficialtothedevelopmentofenterprises

andlong-termeconomicgrowth.Currently,astechnology-drivenfinancialinnovation,fintech

hasalreadyhadasignificantimpactonenterpriseriskdecision-making.Exploringtheimpact

offintechonenterpriserisk-takingcannotonlyprovidetheoreticalbasisforfintechto

supporteconomicdevelopment,butalsoenrichtheresearchontheinfluencingfactorsof

enterpriserisk-taking.Itisofgreatsignificanceforimprovingthecorecompetitivenessof

enterprises,enhancingenterprisevalue,andpromotinghigh-qualityeconomicdevelopment.

ThisarticleisbasedonthedataofA-sharelistedcompaniesinChinafrom2011to2020.The

city-levelproxyindexforthedevelopmentleveloffintechwasconstructedthroughBaidu

Index.Basedonthetheoreticalanalysisoftheresourceeffect,governanceeffect,and

informationeffectoffintech,thisarticleempiricallyteststheimpactoffintechdeve