2025年2月银行信贷收支点评：银行格局的新趋势与市场影响.pdf

债券市场专题研究

正文目录

1央行对市场流动性有较大掌控权5

2负债端：大行存款缺口有所修复，但或将长期存在7

2.1小行抢占对公定存份额7

2.2同业活期存款止跌回升7

2.3存款定期化趋势继续走强8

2.4大行存款压力或将是一个长期性问题9

3资产端：信贷“开门红”后劲不足10

3.1个人贷款：连续6个月正增长后转负10

3.2对公贷款：2月中长期贷款明显转弱，票据融资发力10

3.32月信贷投放转弱，农商行“逆势”大力买债11

4风险提示13

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图表目录

图1：2024年4月-2025年2月银行当月存款缺口（亿元）6

图2：2024年4月-2025年2月银行累计存款缺口（亿元）6

图3：国股行净融出规模（亿元）6

图4：大行存款缺口、向央行借款与资金面关系（亿元、bp）7

图5：月度对公定期存款增量规模（亿元）7

图6：月度非银机构存款增量规模（亿元）8

图7：个人存款定期占比8

图8：对公存款定期占比8

图9：月度居民贷款增量规模（亿元）10

图10：月度对公贷款增量规模（亿元）10

图11：月度对公中长期贷款增量规模（亿元）11

图12：月度票据贷款增量规模（亿元）11

图13：农商行月度净买入规模（亿元）11

表1：大型银行四类负债缺口补充途径（亿元）5

表2：国股行同业存单计划发行额度统计（亿元）9

表3：2025年2月存款类金融机构人民币信贷收支表12

表4：2025年2月大型银行、中小银行的人民币信贷收支表13

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1央行对市场流动性有较大掌控权

可用银行当月存款缺口（当月存款增量-当月贷款增量）来量化衡量大行负债短缺的

程度，若当月存款缺口为负，为了资负表的匹配，该部分缺口可通过变现债券资产、发行

金融债券/同业存单、减少净融出规模、向央行借款等形式来补充缺口。例如2024年4

月，监管严禁手工补息高息揽储，大型银行单月出现-4.59万亿元的存款缺口，为了补充缺

口，大行单月减少了3.7万亿元的净融出规模，同时减少债券投资2110亿元，增加金融债

券融资2190亿元。

细分来看，对于“增减净融出”操作，基本与负债缺口相匹配