“赋能重构”，AI游戏扬帆起航.pdf

行业深度报告

目录

1、政策助力叠加新品供给释放，游戏板块有望迎来业绩拐点4

2、AI有望从开发、交互、商业化等方面重塑游戏6

2.1、生成式AI在游戏领域的应用前景广阔6

2.2、AI有望全面重塑游戏7

3、下一代游戏：原生AI游戏2027年收入规模有望超300亿9

4、重点推荐及受益标的12

4.1、心动公司（02400.HK）：2024年业绩超预期，新游戏及TapTap继续驱动成长12

4.2、腾讯控股（00700.HK）：业绩延续高增速，AI赋能全线业务，驱动长期成长13

4.3、网易-S（09999.HK）：游戏全球化、多元化进展良好，产品周期或迎拐点13

4.4、盛天网络（300494.SZ）：积极尝试AI社交小游戏，打开成长空间14

4.5、神州泰岳（300002.SZ）：业绩延续高增长，新游戏海外已开启商业化14

4.6、恺英网络（002517.SZ）：2024Q3利润增速提升，继续关注后续产品线15

4.7、完美世界（002624.SZ）：《诛仙世界》《异环》开启新品周期，业绩或迎反转16

4.8、吉比特（603444.SH）：老游戏流水下滑或放缓，关注新产品周期驱动增长16

4.9、巨人网络（002558.SZ）：深耕优势赛道，推进探索AI游戏17

5、风险提示18

图表目录

图1：2023年以来游戏板块稳定发放4

图2：2023年以来游戏市场规模保持增长4

图3：2024Q3游戏板块营业收入同比增长5

图4：2024Q3游戏板块规模净利润同比下滑5

图5：预计2024-2033年全球生成式AI在游戏中的市场规模持续增长（亿美元）6

图6：超过八成游戏从业者认为人工智能将推动游戏产业发展6

图7：育碧在2025GDC展示NEONPC模型7

图8：腾讯在2025GDC展示GiiNEXAI平台7

图9：腾讯混元3D打造了一站式3D内容生产的AI创作平台7

图10：GitHubCopilot可以自动生成代码8

图11：《逆水寒》上线DeepSeek驱动的智能NPC“沈秋索”8

图12：《换你来当爹》游戏中剧情全部由AI大模型生成8

图13：Oasis模型可以实时生成游戏9

图14：AI游戏《Fly.pieter》上线10天收入超38360美元9

图15：《1001nights》游戏叙事由AI驱动10

图16：《1001nights》游戏角色由AI扮演10

图17：蔡浩宇旗下AI创业公司Anuttacon首款新游《WhispersFromTheStar》10

图18：《太空杀》首创基于DeepSeek打造的原生游戏玩法“内鬼挑战”10

图19：游戏中的AINPC可以和玩家自由交谈11

图20：开放世界RPG游戏或为AI原生游戏的重要形态11

表1：2025年游戏厂商储备游戏丰富5

表2：各游戏分发渠道收取流水分成比例6

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