1-2月工业企业利润点评：收入端中游一枝独秀.pdf

宏观快评

目录

一、收入端中游一枝独秀4

（一）收入比较：中游偏强4

（二）原因分析：三因素共振4

（三）后续展望：不确定性或来自出口6

二、1-2月工业企业利润数据点评6

（一）整体情况：利润略有下降6

（二）行业情况：制造业增速回升7

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2

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图表目录

图表1收入增速比较4

图表21-2月产量：AI+机器人景气较高5

图表3出口交货值增速5

图表4装备制造业细分行业出口交货值增速5

图表5外需依赖度：中游大于上游与下游6

图表6利润增速：三因素拆分7

图表7利润率：处于较低位置7

图表8利润增速：制造业上游增速有所改善7

图表9利润结构：中下游占比趋于上行7

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

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一、收入端中游一枝独秀

（一）收入比较：中游偏强

1-2月，根据统计局解读，较为关注收入端。“工业企业营收增长加快。1-2月份，全国

规模以上工业企业营业收入同比增长2.8%，增速较2024年全年加快0.7个百分点。工业

企业营收持续保持增长态势，为企业盈利恢复创造有利条件。”

工业的五大板块中，中游收入偏强，1-2月收入增速达到8.1%，去年全年收入增速为3.9%。

采矿业增速为-11.2%