能源行业海外能源追踪：德国5000亿欧元基建复兴下的电网投资机会.pdf

能源/工业

正文目录

德国计划财政支出增加，带来基建投资机遇3

5000亿基础设施基金提升，可能带来能源相关基建30%-50%的提升3

1）智能电表可能直接受益于财政支出6

2）电网投资受基建投资间接带动明显9

3）海风也可能间接受益于基建加速16

相关产业链梳理19

看好5000亿欧元特别基金催化德国电网投资机会19

欧洲企业：寻找受益于德国电网建设、电源建设共振方向19

中国企业：出口保持强劲，站位匹配具备更强增长动能20

风险提示23

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2

能源/工业

德国计划财政支出增加，带来基建投资机遇

5000亿基础设施基金提升，可能带来能源相关基建30%-50%的提升

德国十五年等一回的债务扩张，五千亿专项基金将每年拉动约1%GDP的基建投资。德国3

月18日通过包括设立5000亿欧元基础设施专项基金等一系列财政计划的基本法修正案，

其中专项基金设立期限为12年，平均每年将拉动417亿欧元基建投资，参考德国2024年

名义GDP初步结果4.3万亿欧元约占GDP比例1%。除去俄乌冲突、新冠疫情和欧债危机等

特殊时期，本次专项基金落地为2009年《德国平衡预算修正案》颁布后德国首次以提振经

济动力为目的进行主动债务扩张。2024年德国联邦政府基础设施相关预算主要集中在运输

和通讯（359亿欧元）以及能源和水管理（130亿欧元），基于已有的基础设施存量，我们

预计交通、能源以及数字化基础设施是主要的投资方向。

图表1：德国政府支出占GDP百分比

%ofGDP历史值预测值

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2020年因新冠疫情

暂停实行债务刹车，

54并于2023年回复债

务刹车机制。

2009年《德国平

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衡预算修正案》本次专项基金落地

颁布，开始实行或将推动政府支出

50占GDP比重回到2000

年以来较高水平。

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