利率｜财政加速与央行应对.pdf

固收专题报告/证券研究报告

内容目录

1财政加速与央行应对4

1.1如何理解央行表态？4

1.2政府债发行可能进一步提速5

1.3什么品种占优？6

2调整放缓，曲线走陡7

3非银情绪显著回暖，银行、保险边际走弱9

4理财规模回落至30.22万亿元13

5久期回落，分歧度回升15

6风险提示16

图表目录

图1.美联储经济预测（单位：%）4

图2.美元指数与中美汇率5

图3.中美10Y国债利差5

图4.地方债发飞情况6

图5.下周地方债放量6

图6.主流利率债此次调整已经回到12月9日7

图7.不同期限中短票此次调整均回到去年12月之前7

图8.3年中短票此次调整回到去年11月上旬7

图9.AAA+中短票此次调整均回到去年10月底11月初7

图10.10年期国债收益率上行1.41BP至1.85%8

图11.10年国开债收益率上行2.77BP至1.88%8

图12.1年与10年国债期限利差扩大1.91BP至28.79BP9

图13.1年与10年国开债期限利差扩大5.34BP至22.6BP9

图14.本周二级市场机构行为（亿元）10

图15.利率债二级交易季节性（基金）11

图16.利率债二级交易季节性（国有大行）11

图17.利率债二级交易季节性（保险）11

图18.利率债二级交易季节性（农商行）11

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

固收专题报告/证券研究报告

图19.利率债二级交易季节性（股份行）12

图20.利率债二级交易季节性（外资行）12

图21.利率债二级交易季节性（城商行）12

图22.利率债二级交易季节性（券商）12

图23.利率债二级交易季节性（货基）12

图24.利率债二级交易季节性（理财）12

图25.利率债二级交易季节性（其他产品类）13

图26.利率债二级交易季节性（其他）13

图27.理财存续规模周度环比变化14

图28.理财产品新发规模14

图29.理财产品月度规模环比变化（分类型）14

图30.理财产品月