国债和国债市场.pptVIP

截至2005年底，我国的国债余额为29631亿元，其中内债28803亿元，外债828亿元。去年底，我国国债余额占GDP的比重，即国债负担率为21.6%，远低于由欧盟规定国际公认的60%的警戒线。012011年末中央财政国债余额72044.51亿元，控制在年度预算限额77708.35亿元以内。2012年中央财政国债余额限额82708.35亿元。02十届全国人大四次会议表决通过了〈〈关于2005年国民经济和社会发展计划执行情况与2006年国民经济和社会发展计划的决议〉〉，批准了关于计划的报告和2006年国民经济和社会发展计划。这个报告提出，2006年中央财政国债余额为35568亿元，并且提出将推动实施国债余额管理工作。债余额管理：是指立法机关不具体限定中央政府当年国债发行额度，而是通过限定一个年末不得突破的国债余额上限以达到科学管理国债规模的方式。国债余额包括中央政府历年预算赤字和赢余相互冲抵后的赤字累计额、向国际金融组织和外国政府借款统借统还部分以及经立法机关批准发行的特别国债累计额，是中央政府以后年度必须偿还的国债价值总额，能够客观反映国债负担情况。在当年国债发行额的管理方式下，每年全国人代会期间，全国人大根据当年的预算赤字和还本付息所需金额，具体限定这一年中央政府的国债发行额度；而从2007年起，全国人大只是限定了一个年末不得突破的国债余额上限。也就是说，只要2007年年末国债余额不超过35568亿元，2007年发行多少国债、期限品种如何安排、何时发行，都由财政部自行灵活决定。中国人民银行统计数据显示，2000年1月份，我国居民储蓄余额首次超过6万亿元；2001年8月末，我国居民储蓄余额首次突破7万亿元；2002年5月末，我国居民储蓄余额首次突破8万亿元；2003年，我国居民储蓄存款余额突破11万亿元；2004年，超越了12万亿元。我国是目前世界上高储蓄率的国家之一，据统计，最近20年内一直保持在35%以上，最高年份达到了46%。特别是近几年来，居民储蓄率以每年0.5个百分点的速度上升，到2005年末，全国城乡居民储蓄余额已高达14.1万亿元，而我国金融机构各项存款余额也已达30.0万亿元，人民币各项存款余额已达28.7万亿元。中国人民银行2006年2月中旬公布的数字显示，我国居民人民币储蓄存款余额达到14.8万亿元，全世界排名第二，已经接近我国GDP总值的80%。三、国债的发行和国债的还本付息1国债的发行2直接发行3随买方式4承购包销方式5公募招标方式价格招标主要用于贴现国债的发行，按照投标人所报买价自高向低的顺序中标，直至满足预定发行额为止。如果中标规则为“荷兰式”，那么中标的承销机构都以相同价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的国债数额；而如果中标规则为“美国式”，那么承销机构分别以其各自出价来认购中标数额。申报价申请额A85元90亿B80元60亿C75元50亿当面值为100元、总额为200亿元的贴现国债招标发行时，若有A、B、C三个投标人，他们的出价和申请额如表所示，那么，A、B、C三者的中标额分别为90亿元、60亿元和50亿元，在“荷兰式”招标规则下中标价都为75元，而在“美国式”招标规则下，中标价分别是自己的投标价，即等于85元、80元和75元。发行票面额和价格平价折价溢价（二）国债的还本与付息01偿还方法02分期逐步偿还03抽签轮次偿还04到期一次偿还05市场购销偿还06以旧替新偿还偿债资金的来源预算直接拨款预算收支盈余设立偿债基金举借新债还旧债2、国债的付息2到期一次支付（期限较短或随时可兑现的）1按期分次支付（期限较长或不准兑现的）第二节国债的经济效应和政策功能(Ricardianequivalencetheoremandanalyticdemonstration)李嘉图等价定理及其实证研究(economiceffectofnationaldebt)国债的政策功能(policyfunctionofnationaldebt)国债的经济效应第二节国债的经济效应和政策功能李嘉图等价定理及其实证研究李嘉图等价定理的含义对李嘉图等价定理的评论英国著名古典经济学家大卫·李嘉图在其代表作《政治经济学及赋税原理》中，曾写下了这样一段话，

如果为了一年的战费支出而以发行公债的方式征集2000万镑，这就是从国家的生产资本中取去了2000万镑，每年为偿付这种公债利息而征课的100万镑，只不过由付这100万镑的人手中转移到收这100万镑的人手中，也就是由纳税人手中转移到公债债权人手中。实际的开支是那2000万镑，而不是为那