国际金融学01国际收支.pptVIP

黄金输出*逆差01顺差02黄金输入03本币下跌04物价下降05本币上升06进口增加07出口增加08物价上升091在20世纪30年代世界竞争性货币贬值的出现，该理论的解释力大打折扣。32三个传导环节：黄金量多少、物价高低、进出口增减理论前提：贸易自由化、国际金本位制（各国放弃了自己的外汇政策）纸币本位固定汇率制度下的国际收支自动调节机制这里所指的固定汇率制度是指纸币本位制度下，一国当局通过外汇储备变动干预外汇市场来维持汇率的稳定。0102国际收支逆差*外汇储备减少对外支付增加外汇储备减少货币供应下降国民收入下降利率上升本国产品相对价格下降社会总需求下降增加出口减少进口进口需求下降资本流入增加出口增加进口减少国际收支改善纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制1货币-价格自动调节机制:是指一国国际收支不平衡时，该国的价格水平发生变动，这些变动反过来又会削弱国际收支的不平衡。2收入机制:是指一国国际收支不平衡时，该国的国民收入、社会总需求会发生变动，这些变动反过来又会削弱国际收支的不平衡。3利率机制:是指一国国际收支不平衡时，该国的利率水平会发生变动，利率水平的变动反过来又会对国际收支不平衡的调节起到一定的调节作用。4从分析可知，在固定汇率制度下，国际收支的市场调节机制是通过国内宏观经济变量的变化来实现国际收支的平衡。这就意味着在固定汇率制度下，外部均衡目标的实现是以牺牲内部均衡为代价。国际收支的调节是通过汇率变动(否则…)来实现的汇率调节机制的过程：21页02浮动汇率制度下国际收支的自动调节01马歇尔-勒纳条件*四个弹性：21页贬值国：升值国01前提：进出口商品供给弹性→∞；假定没有资本流动，国际收支等于贸易收支；假定其他条件（如收入、偏好等）不变，只探讨汇率变化对贸易收支的影响。01马歇尔-勒纳条件*εx表示他国对贬值国出口商品的需求弹性----弹性大，贬值国出口幅度更大，εm表示贬值国对进口商品的需求弹性----弹性大，他国对贬值国出口减少幅度更大01εx＋εm1，则有，贸易收支会因本币贬值而得到改善；若εx＋εm＝1，则有，贸易收支状况保持不变；若εx＋εm1，则有，贸易收支反而因本币贬值趋于恶化。02当εx＋εm1，贬值可以改善贸易收支，被称为马歇尔—勒纳条件（Marshall-LernerCondition）。03例子：22页第3、4段04马歇尔-勒纳条件分析法示例*假定:本币贬值10%；进出口价格均以本币计值；例1:εm+εx=0.5+0.5=1 相对价格数量变动差额

进口+10%-5%支出5%

出口0 5%收入5%

合计 0

结果:?贸易收支不变

注意：从贬值国的角度；本币汇率贬值，外币汇率升值，同样的商品，进口价格提高10%；本国商品出口价格未变，但他国的进口价格降低10%，数量增加5%马歇尔-勒纳条件分析法示例*例2:εm+εx=0.6+0.5=1.1进口+10% -6%支出4%合计 1%? 相对价格 数量变动差额?出口0 5%收入5%结果:?贸易收支改善010305020406马歇尔-勒纳条件分析法示例*出口0 5% 收入5%4合计 -1%5例3:εm+εx=0.4+0.5=0.91相对价格数量变动差额?2进口+10% -4%支出6%3结果:?贸易收支恶化6马歇尔-勒纳条件分析法示例*书中例题:εm+εx=3/4+1/4=11以外币计价2相对价格数量变动差额?3进口0 -3%支出-3%4出口-4% 1% 收入-3%5合计 06结果:?贸易收支不变7J曲线效应*J曲线效应是指：当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有在经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终使