金融工程行业轮动超额优异，两融资金持续流入—2025年3月21日.pdf

金融工程|专题报告

2025年03月23日

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金融工程定期

行业轮动超额优异，两融资金持续流入—周

报2025年3月21日

➢主动量化策略跟踪：行业轮动策略本周超额收益2.39%

相关报告本周主动量化策略表现优异，行业轮动策略和多维度择时策略分别实现了2.39%

1、《衍生品信号持续多头，动量（反转）因

子表现较好—周报2025年1月24日》和2.23%的超额收益

2025.01.26➢多维度择时模型：择时信号给出空头

2、《期权增强超额表现优异，衍生品择时信

截至2025年3月21日，宏观环境预测值下行，中观景气度底部下行，未确认明

号维持多头—周报2025年1月17日》

2025.01.21显上行信号，对应三维度模型经济周期4-2，空头信号；股指期货基差构建的择时

模型本周无明显多空信号,模型累计信号为（0）；最终合成多维度择时信号为（0）。

➢中观景气度2.0：景气指数有所下降

当前景气指数预测值为0.505，本周景气度预测值较上周百分比增幅前三的行业

为汽车、计算机、酒店餐饮；景气度预测值较上周百分比降幅前三的行业为交通运

输、电机II、其他电源设备II。

➢Barra风格因子表现：本月动量（反转）因子表现较好

2025年3月17日至2025年3月21日，规模因子表现较好，波动性因子表现较

差。本月动量（反转）因子表现较好，最近一年动量（反转）因子和质量因子表现

较好。

➢资金流：两融本周净流入226.09亿元

两融资金从2023年7月至2025年3月21日，净流入近6060.83亿元；2025年3

月17日至2025年3月21日累计净流入226.09亿元。

➢行业轮动组合：银行、酒店餐饮、白色家电、种植业、水泥

2025年3月基准收益率为3.31%，无剔除版因子轮动行业增强收益为3.11%，超额

为-0.20%。双剔除版因子轮动行业增强收益为3.16%，超额为-0.15%。本月反转因

子表现较好。

➢选股因子组合：中证1000增强本周超额2.36%

基于遗传规划构建的沪深300、中证500、中证1000和中证全指指数增强组合本

周绝对收益分别为0.99%、0.78%