交通银行详解交通银行2024年报：营收利润增速回正，资产质量保持稳健.pdf

公司点评报告

内容目录

1.业绩表现：营收利润同比增速回正3

2.净利息收入：以量补价，增速实现回正4

3.资产负债：四季度零售信贷发力4

4.净非息收入：其他非息收入增速大幅提高7

5.资产质量：整体保持稳健7

6.其他8

7.投资建议与风险提示8

图表目录

图表1：交通银行业绩累积同比3

图表2：交通银行业绩单季同比3

图表3：交通银行业绩增长拆分（累积同比）4

图表4：交通银行业绩增长拆分（单季环比）4

图表5：交通银行单季年化净息差4

图表6：交通银行单季年化收益/付息率4

图表7：交通银行资产负债增速和结构占比5

图表8：交通银行单季新增存贷款规模和结构情况5

图表9：交通银行比年初新增贷款占比6

图表10：交通银行存款结构6

图表11：交通银行净手续费收入同比增速与结构7

图表12：交通银行资产质量7

-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分

公司点评报告

1.业绩表现：营收利润同比增速回正

交通银行2024年营收同比+0.2%（3Q24为-2.6%），净利润同比+0.9%

（3Q24为-0.7%），营收和利润增速均实现回正。一方面四季度信贷投

放较好使得净利息收入增速环比回正，另一方面债牛推动其他非息收入

增速提高。公司资产质量继续保持稳健，拨备对利润贡献也有所提升。

2023-2024营收、PPOP、归母净利润分别同比增长-0.6%/-0.4%/-4.6%/

-2.6%/0.2%、-1.7%/0.2%/-6.3%/-3.5%/0%、0.7%/1.4%/

-1.6%/-0.7%/0.9%。

图表1：交通银行业绩累积同比图表2：交通银行业绩单季同比

来源：公司财报，中泰证券研究所来源：公司财报，中泰证券研究所

2024年业绩同比增长拆分：正向贡献业绩因子为规模、其他非息、拨

备。负向贡献因子为净息差、净手续费、成本、税收。细看各因子贡献

变化情况，边际对业绩贡献改善的是：1、四季度信贷增速提高，规模

对业绩的正向贡献提升了0.2个百分点。2、四季度净息差下行幅度不大，

对业绩的负向贡献缩小1.2个百分点。3、其他非息四季度增速由负转正，

对业绩的贡献也提升了1.6个百分点至+0.3%。4、四季度成本收入比下

降，对业绩的负向贡献收窄0.8个百分点。5、拨备对业绩贡献提高1.3

个百分点。边际贡献减弱的是：1、净手续费四季度负增小幅加大，对

业绩的负向贡献升高0.2个百分点。2、税收对业绩的贡献由正转负，下

降3.3个百分点。

-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分