金工深度学习增强的可转债量化策略.pdf

目录

1可转债投资策略发展5

1.1早期简单策略阶段5

1.2基于条款和价格的策略发展阶段5

1.3多元化与精细化策略阶段5

1.4最新发展趋势6

2多因子模型在可转债中的表现6

2.1传统因子回顾6

2.2传统因子存在的问题7

2.3改进传统因子8

2.4可转债多因子模型11

3可转债GRU模型13

3.1基于日行情的GRU因子13

3.2基于分钟行情的GRU因子15

3.3股票GRU因子16

4结合多因子以及GRU模型18

4.1因子表现18

4.2组合测试19

5总结与反思21

6风险提示22

6.1因子失效风险22

6.2模型失效风险22

6.3实盘交易风险22

请务必阅读正文之后的免责条款部分2

图表目录

图表1：转股溢价率因子IC表现7

图表2：转股溢价率因子多空收益7

图表3：双低因子IC表现7

图表4：双低因子多空收益7

图表5：双低因子IC表现（转债价格130）8

图表6：双低因子IC表现（转债价格130）8

图表7：调整转股溢价率因子IC表现9

图表8：调整转股溢价率因子多空收益9

图表9：转股溢价率因子分年度表现对比9

图表10：调整双低因子IC表现10

图表11：调整双低因子多空收益10

图表12：转股溢价率因子分年度表现对比10

图表13：转股溢价率因子分年度表现对比11

图表14：等权因子（基础+调整）累积IC表现12

图表15：等权因子（基础+调整）多空收益12

图表16：线性拟合因子（基础+调整）累积IC表现12

图表17：线性拟合因子（基础+调整）多空收益12

图表18：ICIR加权因子（基础+调整）累积IC表现13

图表19：ICIR加权因子（基础+调整）多空收益13

图表20：模型结构图14

图表21：日行情GRU因子IC表现14

图表22：日行情GRU因子多空收益14

图表23：日行情GRU因子分年度表现15

图表24：分钟行情GRU因子IC表现15

图表25：分钟行情GRU因子多空收益15

图表26：分钟行情GRU因子分年度表现16

图表27：正股GRU因子IC表现16

图表28：正股GRU因子多空收益16

图表29：正股GRU因子分年度表现17

图表30：正股分钟行情GRU因子IC表现17

图表31：正股分钟行情GRU因子多空收益17

图表32：正股分钟行情GRU因子分年度表现17

图表33：因子相关性18

图表34：合成因子IC表现18

图表35：合成因子多空收益18

请务必阅读正文之后的免责条款部分3

图表36：合成因子分年度表现19

图表37：合成因子组合表现19

图表38：组合分年度表现20

请务必阅读正文之后的免责条款部分4

1可转债投资策略发展

1.1早期简单策略阶段

纯债投资策略：在可转债市场发展初期，市场规模较小，投资者主要将可转

债视为一种固定收益工具，类似于普通债