国际金融市场学第四章.ppt

第一节：外汇市场衍生品借入980.4万美元雷斯顿科技公司全球互换公司1000万欧元980.4万美元（a）期初归还318630美元雷斯顿科技公司217500欧元(4.35%)299022美元(6.1%)全球互换公司（b）两年中每半年一次雷斯顿科技公司全球互换公司980.4万美元1000万欧元归还980.4万美元（c）期末从上图可以看出，雷斯顿公司通过货币互换将原来的美元借款转化成了欧元借款。美国市场上，它按6.5%的利率支付利息；同时在货币互换中收到6.1%的美元利息，支付4.35%的欧元利息。如果假设汇率不变的话，其每年的利息水平大约为：4.35%＋（6.5%－6.1%）＝4.75%第一节：外汇市场衍生品*美元16.58%美元16.70%瑞士法郎8.10%瑞士法郎7.98%美元16.58%瑞士法郎7.98%美元债券持有人瑞士法郎债券持有人图4-3货币互换资金流程图世界银行银行公司第四章：国际货币市场上的金融衍生品*本章要点：近年来，国际金融市场上的衍生品得到了长1足的发展，极大地推动了金融市场一体化进程。但同时，因2参与金融衍生品交易而导致严重损失以致危及国际金融市场3稳定的事件层出不穷。本章将对国际金融市场上的主要衍生4品逐一进行介绍。第一节对外汇远期交易、外汇期货、外汇5掉期、外汇期权、货币互换等常见衍生品进行详细介绍。第6二节对国际利率市场衍生品进行深入介绍，包括远期利率协7议，利率互换等产品，内容涵盖其各自的概念，价格、报价8方式、前提条件以及盈亏计算等各方面。9第四章：国际货币市场上的金融衍生品*金融衍生产品：指价值派生于其基础金融工具的价格及价格指数的一种金融契约，根据其交易特征可以分为远期协议、互换、期货和期权四类。金融衍生品的风险：市场风险、信用风险、流动性风险、操作性风险、法律风险。0103020405第四章：国际货币市场上的金融衍生品金融衍生产品的主要特点：*价值受制于基础工具的价值变动。产品特征复杂。产品多具有财务杠杆作用。产品设计具有灵活性。交易活动具有特殊性。金融衍生品具有高风险性。321456第四章：国际货币市场上的金融衍生品*01市场风险：衍生品价格变动带来的风险。02信用风险：只因衍生品合约的一方违约而给另一方03带来损失的风险。04经营风险：由于不适当的信息和控制系统、人为错05误、管理失败等问题带来损失的风险。06流动性风险：一是市场流动性风险，即市场业务量07不足或无法获得市场价格，此时衍生品用户不能轧08平或冲销其头寸，即无法平仓风险；二是资金流动第四章：国际货币市场上的金融衍生品*风险，即用户流动资金不足，出现合约到期时无法履行支付义务或无法按合约要求追加保证金的风险。法律风险：是指合约内容在法律上有缺陷或无法履行的风险。第一节：外汇市场衍生品*外汇远期交易外汇远期交易的含义外汇远期交易，又称期汇交易，是指买卖双方成交后，并不立即办理交割，而是按照所签订的远期合同规定，在未来的约定日期办理交割的外汇交易。第一节：外汇市场衍生品*（二）外汇远期交易的分类根据交割日是否固定：1.固定交割日的外汇远期交易双方约定确定的外汇交割日期的远期交易。2.选择交割日的外汇远期交易又称择期交易，它没有固定的交割日，客户可以在成交日的第三天起至约定期限内的任何一个营业日要求银行按双方约定的远期汇率进行交割，但必须提前两天通知报价行。第一节：外汇市场衍生品外汇远期交易的作用*（三）外汇远期交易的作用1.套期保值：指卖出或买入一笔金额相等于外币资产或负债的外汇，使这笔外币资产或负债以本币表示的价值避免遭受汇率变动的影响。一种情况是，进出口商和资金借贷者为避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险而进行买卖。另一种情况是，外汇银行为平衡期汇头寸而进行远期交易。2.投机：根据对汇率变动的预期，有意持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动从中赚取利润。第一节：外汇市场衍生品关于