航空行业框架.pptx

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航空研究基本概念3

4图：影响航空公司业绩的主要因素可用座公里ASK客座率票价可用货邮吨公里货邮载运率客运周转量RPK客公里收入吨公里收入货邮周转量客运收入货邮收入收入供需关系航线补贴盈利财务费用成本燃油支出起降费折旧租赁利率油价汇率座位数航距利用率运价维修、餐食…机队规模机队规划数据来源：国金证券研究所

5图：重点概念解析数据来源：国金证券研究所概念定义计算方法意义ASK（AvailableSeat-Kilometer）可用座位公里数衡量航空公司运力的指标，表示飞机提供的座位数与飞行公里数的乘积可用座位数×飞行公里数用于运力规划和收益管理，帮助航空公司了解运力投放情况RPK（RevenuePassenger-Kilometer）收入客公里数反映航空公司旅客运输量与运输距离的综合指标实际收入旅客人数×航距（飞行公里数）衡量航空公司客运业务量的有效指标，是计算客座率和客公里收益的基础客座率衡量飞机座位利用程度的指标（RPK÷ASK）×100%体现航班座位的销售情况，高客座率意味着航空公司座位资源利用充分客公里收益反映航空公司每运输一公里每位旅客的平均收入客运收入÷RPK用于评估航空公司的定价策略和收益水平，帮助航空公司优化票价结构飞机日利用小时飞机在一个自然日（24小时）内实际用于飞行的小时数实际飞行小时数÷1（天）衡量飞机使用效率，对成本分摊、效益提升、机队规划等有重要意义航距航班飞行的距离，即起飞机场与降落机场之间的距离根据航线起讫点计算影响航班运营成本、收益等诸多方面，是计算RPK等指标的要素之一

中国民航客运量起稳步提升，公共卫生事件前2016~2019年4年的客运量复合增速为10%，2019年为6.6亿人次，2024年为7.3亿人次，创历史新高。中国人均乘机次数仍低于全球水平，预计中国人均GDP将持续增长带动航空需求提升61.1民航业需求——持续增长，与经济水平高度相关图：人均乘机次数对比——中国低于全球平均水平图：中国民航客运量持续增长图：预计中国人均GDP持续增长图：2019年人均乘机次数与人均GDP正相关数据来源：民航局、世界银行、IMF，2.822.131.791.321.061.030.590.47-1.002.003.00美国英国韩国德国法国日本全球中国人均乘机次数-51015-51520人均乘机次数人均GDP10（美元）2019人均乘机次数12,59712,96913,87314,79315,69216,61717,546-5,00010,00015,00020,00020232024E2025E2026E2027E2028E2029E中国人均GDP（美元）-100%0%100%200%050,000100,000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024单位：万人中国民航客运量民航客运量（万人）客运量同比增速

截至2023年底，我国共有运输航空公司66家。按不同所有制类别划分：国有控股公司39家，民营和民营控股公司27家。在全部运输航空公司中，全货运航空公司13家，中外合资航空公司8家，上市公司7家。7资料来源：xxxxxxx1.1民航业需求——持续增长，与经济水平高度相关图：过去三年新增的民营航司数量有限图：航司以国有控股为主数据来源：、民航局、民航统计公报，国金证券研究所图：2016年起严格控制新设航空公司序号时间发文单位文件名称主要内容及影响12004-12民航局《公共航空运输企业经营许可规定》不再对民营投资主体投资组建公共航空运输企业另作限制，陆续有春秋、吉祥、奥凯、东星航空、鹰联航空等一批民营航空进入民航市场（2003年中央推动非公有制经济发展）。《民航总局关于调控航班总量、从现在起到2010年暂停受理新设立航空公司的申请，对已受理的申请严格审核，每年批准筹建的数量不超过3家（到了2010年，伊春“824空难”的发生，暂停受理新设航空公司申请的规定被延长，大多筹建航企都选择了退出，直到2013年禁令才被解除）。22007-08民航局航空运输市场准入和运力增长的通知》支线航空和货运航空一直是民航局鼓励投资的两个领域。在2007年颁布的暂停审批新设航空公司筹建的“禁令”中，对于“筹建货运航空公司、主要使用外国飞行员、在申请时承诺主要利用夜间时刻运营；申请筹建的航空公司使用国产飞机，注册及运营地在西部和东北地区的筹建申请”，民航总局表示继续予以支持和鼓励。32016-09民航局《关于加强新设航空公司市场准入管理的通知》2013年后，幸福航空，瑞丽航空，青岛航空，九元航空，红土航空，多彩贵州航空等一批民