宏观深度报告：海外经验与我国应对，如何推动居民收入上涨.docxVIP

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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u我国消费增长面临的问题 5

疫情以来的社零缺口仍未收敛 5

居民消费率尤其是服务消费占比仍偏低 6

城乡收入差距过大且农村居民收入不均衡 8

海外经验：日本国民收入倍增计划 10

国民收入倍增计划的出台背景 10

国民收入倍增计划的目标与主要举措 12

我国居民增收的四个方向 15

推进城乡融合发展，缩小城乡居民收入差距 15

助力中小企业发展，整治内卷式竞争 15

完善收入分配制度，更好发挥国企在收入分配中的作用 16

推动养老保险改革，完善社会保障体系 16

风险提示 18

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图表目录

图1：消费是经济增长的主要动能（%） 5

图2：社零较疫情前趋势仍有缺口（亿元） 6

图3：居民人均消费支出已恢复至疫情前的水平（元） 6

图4：我国居民消费率相较主要经济体仍偏低（%） 7

图5：消费率的缺口主要在服务消费（%） 7

图6：劳动人口比重降低使居民边际消费倾向趋于下行（%） 7

图7：可支配收入增速有所放缓（%） 8

图8：近些年老龄化程度有所加深（%） 8

图9：我国居民可支配收入占GDP比重较低（%） 8

图10：初次分配中住户部门占比约为60%（%） 8

图11：农村居民边际消费倾向呈上升趋势 9

图12：城乡居民收入差值仍在走阔 9

图13：农村居民内部贫富差距明显 9

图14：1960年前日本经济增长并没有带来劳动人口收入的增长（%） 10

图15：日本经济增长过于依赖私人投资（%） 11

图16：1960年前日本物价水平偏低 11

图17：1960年前日本失业率两次因危机走高（%） 11

图18：政策驱动下农产业价格迅速上涨 13

图19：农村居民年收入逐步超过城市家庭（万日元） 13

图20：国民收入倍增计划有效缩小了收入差距（%） 14

图21：劳动人口报酬增速明显提升（%） 14

图22：我国户籍人口城镇化率仍较低（%） 15

图23：失业保险金领取人数比例仍较低 17

表1：日本国民收入倍增计划有五大核心议题 12

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近年来，消费对我国经济增长的基础性作用持续增强，成为扩大内需的重要引擎。面对复杂多变的国际环境与国内经济转型需求，中央将提振消费置于宏观政策的优先位置，通过一系列创新举措推动消费市场扩容提质。今年全国两会进一步强化了消费的战略地位，政府工作报告明确将“大力提振消费、提高投资效益”列为扩大内需的首要任务，提出通过激活新型消费、优化供给结构、改善消费环境等系统性部署，推动供需更高水平动态平衡。

2025年3月16日，《提振消费专项方案》发布，从8个部分30条举措精准的锚定了促进消费的发力方向，其中城乡居民增收促进行动被列为了首要任务，从长期角度来看，提升居民收入水平对于改善居民预期，促进消费增长的可持续性有重要意义。而具体通过哪些举措发力增加居民消费，是市场所关注的热点，我们通过借鉴海外经济体在居民增收方面的经验，以为我国相关政策的出台提出建议。

我国消费增长面临的问题

疫情以来的社零缺口仍未收敛

在地产投资下行，出口面临较大不确定性的背景下，消费在经济增长中承担了日益重要作用，截至2024年，我国最终消费支出对GDP增长的贡献率为44.5%，尽管较2023年有所下滑，但仍是经济增长的主要动能。

图1：消费是经济增长的主要动能（%）

GDP增长贡献率:最终消费支出 GDP增长贡献率:资本形成总额GDP增长贡献率:货物和服务净出口

100

80

60

40

20

0

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数据来源：，

但边际来看，我国消费增长仍面临着一定的问题与挑战。

其一，社零缺口仍未收敛，消费增长长期动能有所减弱。从社零来看，截至2024年

底，我国社零总额录得48.8万亿元，同比增速3.5%，较2023年明显回落，而如果以疫

情前2010-2019年进行线性外推，社零仍旧存在接近7万亿的缺口，其中餐饮收入和商

品零售缺口分别为11.4%和12.8%，较2023年又进一步走阔，指向疫情后社零的缺口仍未出现收敛，消费增长的长期动能明显下滑。

而如果从居民人均消费支出的角度来看，2024年居民人均消费支出基本已修复到疫情前线性外推后的趋势