杰华特电源管理起家的虚拟IDM模拟厂商.docx

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目录

电源管理起家的虚拟IDM模拟厂商 5

以电源管理芯片为主，逐步丰富信号链产品 5

公司实控人出身海外大厂，股权激励绑定核心团队 6

2018-2024年营收CAGR超40%，持续加大研发投入 7

虚拟IDM模式，构建自有工艺平台 8

深耕模拟芯片核心市场，重点发力DrMOS 10

电源管理产品线全面布局，重点发力DrMOS 11

信号链深度开发：聚焦开发难度大、国产化率低的产品 14

盈利预测与估值 16

风险提示 17

图表目录

图1：杰华特主要产品的发展历程 5

图2：杰华特股权结构及主要控股参股公司（截至3Q24） 6

图3：杰华特2024年营收同比增长30% 7

图4：杰华特归母净利润（百万元） 7

图5：杰华特1H24电源管理产品占比超9成（%） 8

图6：杰华特1H22下游应用收入占比（%） 8

图7：杰华特产品布局及应用领域 8

图8：BCD特色工艺平台 9

图9：杰华特采取虚拟IDM模式 10

图10：2023年模拟芯片应用领域占比（%） 11

图11：中国模拟芯片自给率2023年达15% 11

图12：1H24电源管理产品细分业务营收占比（%） 12

图13：电源管理产品细分业务毛利率（%） 12

图14：多相电源示例图 13

图15：多相电源拓扑架构 13

表1：杰华特里程碑事件 5

表2：杰华特部分核心人员介绍 6

表3：股权激励绑定核心团队 7

表4：BCD工艺朝着高压、高功率、高密度三个方向发展 9

表5：全球模拟芯片行业竞争格局分散，2023年CR10达67% 10

表6：杰华特的电源管理芯片产品线齐全 11

表7：杰华特DC-DC芯片类别 12

表8：多相电源市场规模测算以及杰华特进展 13

表9：杰华特在DrMOS的进展 14

表10：杰华特信号链产品最新进展 15

表11：收入拆分（百万元，%） 16

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明表12：可比公司估值表（2025/3/27） 17

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电源管理起家的虚拟IDM模拟厂商

以电源管理芯片为主，逐步丰富信号链产品

杰华特成立于2013年3月，是以虚拟IDM为经营模式的模拟企业。公司目前以电源管理模拟芯片为主，并逐步丰富信号链芯片产品组合，产品涵盖DC-DC、AC-DC、线性电源、电池管理、信号链等产品线。

时间事件发展历程2013

时间

事件

发展历程

2013年

2014年

2015年

2016年

公司成立

推出高效率40V1A同步DC-DC

建立自有BCD工艺平台进入个人电脑市场

推出14SBMS模拟前端芯片

营收超3000万美金

进入企业级设备市场

推出超高功率密度2*2的23V10ADC-DC

推出超高效率的ACF控制器

进入汽车电子前装市场，开始AECQ100汽车级认证

推出65V至100V高压DC-DC系列产品

获得汽车功能安全ASIL-D证书

推出突破性的工业级60ADrMOS

在上交所科创板上市

高性能车规DrMOS，超高效率的AHB控制器

推出16V50A电子保护开关（eFUSE)；

推出90ADrMOS大电流产品

2013-2017年：聚焦于AC-DC芯片市场，形成了多系列高性价比的照明类AC-DC产品

2017年

2018年

2019年

2018-2019年：大力开发以DC-DC类产品为主的全

系列电源管理芯片产品

2020年

2021年

2022年

2020年以来：持续对电源管理芯片和信号链芯片全模拟芯片产品线进行深入开发

2023年

公司官网，研究

杰华特是电源管理芯片起家，已形成覆盖广泛的多元产品矩阵。公司拥有AC-DC、DC-DC、线性电源和电池管理等四大类电源管理产品线，以及检测产品、接口产品、转换器产品、时钟产品和线性产品等五大类信号链产品线。

公司公告，申万宏源研究图1：杰华特主要产品的发展历程

公司公告，申万宏源研究

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公司实控人出身海外大厂，股权激励绑定核心团队

股权结构稳定，ZHOUXUNWEI和黄必亮为公司实际控制人，均曾在凌特公司担任设计工程师。凌特半导体(Lin