柏楚电子深度研究报告：激光控制系统领先企业，积极拓展成长曲线.docx

目 录

TOC\o1-2\h\z\u一、我国激光控制系统领先企业，新业务布局前景可期 6

（一）深耕激光切割系统，持续拓展新业务 6

（二）公司股权结构稳定，技术储备深厚 7

（三）公司收入向好，盈利不断增强 9

二、激光助力制造业迈向更高端，控制系统处于核心环节 10

（一）控制系统处于产业核心环节，设备的“控制大脑” 10

（二）激光产业属成长赛道，切割是重要细分市场 14

（三）控制系统配套激光设备出口，相关厂商将受益 15

三、激光切割系统及切割头协同发力，智能焊接打开成长空间 15

（一）激光切割系统：行业领先地位稳固，成长依旧可期 15

（二）激光切割头：软硬件协同，打开第二成长曲线 19

（三）智能焊接：乘东风而起，有望打开第三成长曲线 20

四、关键假设、估值与盈利预测 23

五、风险提示 24

图表目录

图表1 公司历史沿革 6

图表2 公司主要产品简介 6

图表3 公司主营业务营收（亿元） 7

图表4 公司主营业务毛利率 7

图表5 公司股权结构（截至 8

图表6 公司董高监简介 8

图表7 公司营业收入及增速 9

图表8 公司归母净利润及增速 9

图表9 公司毛利率和净利率 9

图表10 公司经营性现金流净额及净利润 9

图表11 公司期间费用率 10

图表12 公司研发费用及费用率 10

图表13 激光行业产业链 10

图表14 激光行业主要政策 11

图表15 激光加工应用场景 12

图表16 激光加工控制系统构成 13

图表17 激光切割系统国内外同行业竞争者 13

图表18 我国激光设备市场销售收入（亿元） 14

图表19 2023年我国激光设备销售结构 14

图表20 我国激光切割成套设备销售收入 14

图表21 2023年我国激光切割成套设备竞争格局 14

图表22 全球激光设备市场销售收入 15

图表23 2023年全球激光设备市场销售区域结构 15

图表24 我国激光加工机床出口销售收入 15

图表25 我国激光焊接机器人出口金额 15

图表26 激光切割流程图 16

图表27 不同功率激光加工设备控制系统技术特点及差异 16

图表28 激光切割的主要特点及优势 17

图表29 我国激光切割系统市场规模 17

图表30 森峰科技激光器采购价格（万元/台） 18

图表31 森峰科技激光切割设备价格（万元/台） 18

图表32 2022-2023年主流光纤激光器各功率段平均价格 18

图表33 我国光纤激光器出货量（台） 18

图表34 柏楚电子控制系统价格（万元/套） 18

图表35 激光加工头组件与功能 19

图表36 我国激光切割头市场规模 19

图表37 2023年我国切割头市场竞争格局 19

图表38 柏楚电子激光切割头收入 20

图表39 柏楚电子激光切割头毛利率 20

图表40 不同类型焊接技术比较 20

图表41 不同类型的机器人焊接方式 20

图表42 机器人焊接流程图 21

图表43 焊接机器人优势 21

图表44 我国焊接机器人销量 22

图表45 我国焊接机器人市场规模 22

图表46 智能焊接控制系统潜在市场空间大致测算 22

图表47 柏楚电子智能焊接示意图 22

图表48 我国电弧焊机器人销量 22

图表49 公司业务拆分与预测（亿元） 23

图表50 可比公司估值对比 24

一、我国激光控制系统领先企业，新业务布局前景可期

（一）深耕激光切割系统，持续拓展新业务

柏楚电子成立于2007年，于2019年在科创板上市，是一家从事激光切割控制系统研发、生产和销售的高新技术企业和重点软件企业，主营业务系为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各类自动化产品；目前主要产品有随动控制系统、板卡控制系统、总线控制系统、切割头以及相关配套产品。

公司官网、华创证券图表1 公司历史沿革

公司官网、华创证券

资料来源：国内激光切割系统领先企业。中低功率方面，公司在中低功率领域的相关技术水平国际领先，国内市场占有率约为60%。而高功率方面，随着公司高功率切割系统+智能激光切割头这一王牌组合效应的扩大，公司高功率激光切割系统产品的技术指标和使用性能持续突破。

资料来源：

图表2 公司主要产品简介

类别

产品名称

产品介绍和用途

图示

随动控制系统

BCS100随动控制系统

根据电容反馈信号，实时控制切割头与待切工件间高度的控制系统；搭配激光切割系统使用，可以实现蛙跳、抖动抑制等多种能大大改善切割质量或切割效率的特殊工艺过程

板卡控制系统

FSCUT1000－