爱柯迪-市场前景及投资研究报告：精密铝压铸龙头，全球化机器人齐驱.pdf

爱柯迪（600933.SH）深度报告

精密铝压铸龙头全球化+机器人齐驱2025年04月17日

➢公司简介：深耕铝合金精密压铸新能源浪潮驱动向上。爱柯迪是国内领先推荐维持评级

的汽车铝合金精密压铸件专业供应商，传统产品为转向、雨刮系统等汽车铝压

当前价格：13.99元

铸小件产品，逐步向新能源汽车三电系统、结构件等中大型压铸件产品拓展。

公司近五年业绩稳健增长，2019-2024年营业收入CAGR为17.0%，归母净利

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润CAGR达到13.5%；结构上：公司2022年新能源汽车产品收入占比约为

20%，2025/2030年新能源汽车产品收入占比目标分别为30%/70%。

➢行业端：电动智能化驱动汽车轻量化行业扩容头部企业有望强者恒强。行

业空间：我们测算2023年国内车用铝合金市场规模约为1,828.5亿，预计

2030年将达3,341.1亿元，2023-2030年CAGR超9.0%，其中压铸工艺约占

近八成比例；分部位：底盘、车身等部位铝材渗透潜力大，预计2030年国内

电车底盘/车身铝材渗透率将达到94.0%/14.0%，较2018年提升

68.0/6.0pcts；格局端：国内铝压铸竞争格局较为分散，2023年CR5市占率

合计约为11.9%，预计龙头企业有望凭借技术/规模等优势提升市场份额。

➢竞争优势：精益管理能力突出有望复刻至中大型压铸件业务。公司传统优

势领域以中小型压铸件为主，产品品类超过4,000种，对管理能力要求高。公

司产品附加值、盈利能力等指标领先行业。公司逐步向新能源汽车三电系统、

相关研究

结构件等中大型压铸件产品拓展，铝压铸小件与中大件产品虽在尺寸、强度、

1.爱柯迪（600933.SH）系列点评五：2024

压铸机锁模力等要求存在一定差异，但商业模式类似，对高良率的追求不会改年业绩稳健增长机器人业务可期-2025/03/

变，公司精益管理基因有望复刻至中大型压铸件业务，打开全新成长空间。30

➢核心看点：主业供需两侧同步扩展前瞻布局机器人业务。主业需求端：公2.爱柯迪（600933.SH）系列点评四：拟并

购微电机标的产品矩阵持续拓展-2025/01/

司新能源产品订单持续拓展，截至2023年9月金额约为268.9亿元。主业供

05

给端：公司2022/2024年通过可转债/定增募资15.7/12.0亿元扩充宁波慈城/

3.爱柯迪（600933.SH）系列点评三：2024

墨西哥工厂产能，目前慈城工厂爬坡中，墨西哥二期有望年内投产。机器人业Q3业绩超预期股权激励彰显信心-2024/10

务：公司积极布局机器人领域，2025Q1拟购买卓尔博71%股权，实现汽车微/30

特电机精密零部件产品布局，双方在技术研发、精益制造管理方面具有协同效4.爱柯迪（600