海博思创-市场前景及投资研究报告-储能集成，国内外业务进展可期.pdfVIP

公电力设备及新能源

司2025年4月17日

报海博思创（688411.SH）

告

储能集成“小巨人”，国内外业务进展可期

推荐（首次）平安观点：

公司概况：专注储能集成的“专精特新”小巨人，市场地位领先。海博思

公4月15日：68.75元创成立于2011年，2025年1月于上交所上市。公司是国家级“专精特

新”小巨人企业和国家级高新技术企业，专注于储能系统集成业务，市场

司主要数据地位领先。根据WoodMackenzie统计，2023年，公司储能系统集成出

首货量（MWh）排名全球第五位、亚太市场第二位；根据EESA储能领跑

行业电力设备及新能源

者联盟统计，2023年，公司直流侧储能系统国内/全球出货量在中国企业

次公司网址www.hy.cn

中排名分别为第一/第三名。2023年，公司实现营收69.82亿元，2020-

覆大股东/持股张剑辉/20.31%2023年CAGR达166.2%；实现归母净利润5.78亿元,2021-2023年

实际控制人张剑辉，徐锐

盖总股本(百万股)178CAGR达624.9%。根据公司业绩快报，2024年公司实现营收82.70亿

报流通A股(百万股)36元，同比增长18.4%；实现归母净利润6.47亿元，同比增长11.9%，增

流通B/H股(百万股)

速在前期高基数下有所放缓，但仍维持正增长。

告总市值（亿元）122

流通A股市值(亿元)25

公司业务及供应链：聚焦储能系统集成，大客户和供应商依赖性逐渐降

每股净资产(元)15.72

资产负债率(%)70.0低。1）业务情况：公司定位为专业系统集成商，外采电芯和部分PCS产

行情走势图品，集成为储能系统进行销售。公司具备储能系统集成相关核心技术，并

证逐步提高PCS等关键部件自研自产能力。公司已有四大生产基地投产，

券沪深300指数海博思创两大生产基地在建设中，但产能难以满足市场需求，2023年公司储能系

60%统设计年产能共计2.0GWh，全年自身产量和委托加工产量分别为4.0和

研40%4.4GWh。公司计划使用