海博思创-市场前景及投资研究报告-国内储能系统集成龙头，出海二次腾飞.pdfVIP

公司报告|首次覆盖报告

海博思创（688411）证券研究报告

2025年04月17日

投资评级

国内储能系统集成龙头的出海二次腾飞行业电力设备/其他电源设

公司基本情况：公司成立于2011年，主要产品包括储能系统，动力电池备Ⅱ

等；其中储能系统业务的营收占比已达99%以上。市场地位看，公司为国6个月评级买入（首次评级）

内储能系统集成商龙头企业，2021-2023年全球以及国内电池储能系统集当前价格67.97元

成商新增储能装机规模和出货量均位居前列。目标价格82.53元

公司业绩方面：近年来公司营收持续快速增长，2022-2023年公司营收均

实现同比大幅增长（yoy+213%/166%）。基本数据

看点1—新产品：积极自研储能PCS，深入布局构网型技术、碳化硅应用A股总股本(百万股)177.73

技术、并网仿真技术等流通A股股本(百万股)35.65

公司积极探索研发组串式PCS产品路线，集安全性、高效率、灵活度、低A股总市值(百万元)12,080.32

成本等诸多优势于一体。同时，公司深入布局构网型技术、碳化硅应用技流通A股市值(百万元)2,423.09

术、并网仿真技术等电力电子相关创新技术，并将逐步应用到自研储能变每股净资产(元)20.96

流器产品中。

资产负债率(%)70.05

看点2—海外市场：2024年以来，公司在欧洲、美国、亚太地区均取得

一年内最高/最低(元)92.84/57.00

明显突破

公司聚焦大型储能和工商业储能，针对海外市场特点推出了海外产品系列，

且均已通过海外产品认证，得益于产品和境外市场需求的契合点，公司海

外市场开拓已取得良好的进展，公司2024年以来在欧洲、亚太、美国市

场均取得有效突破：

公司2024年前后与法国独角兽公司NW、全球储能行业领先企业Fluence、

行业领先开发商LuminousEnergy、美国CleanEnergyServices(CES)清洁能股价走势

源服务公司等达成合作。其中与NW签署的合作协议包含2025年底前供

货500MWh、2026年底前交付总计超过1GWh的储能产品意向订单。2024海博思创沪深300

年10月，公司亚太地区新总部落地澳大利亚悉尼，亚太地区的多个项目38%