中美博弈系列：关注贸易摩擦下的上游能源及矿产供应链安全.docxVIP

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一、供应链安全再次成为大国博弈焦点 3

1、港口及海运 3

2、加大国内外矿产资源开发 3

3、石油制裁 4

二、能源供应链隐患环节的详细拆解与投资机会分析 5

1、原油：老旧油田枯竭，需求不断上升，进口来源多元 5

为什么我国原油进口依赖度大 5

若石油供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？ 6

2、液化天然气：“煤改气”推动消费量日益扩大，储量严重不足 7

为什么我国天然气进口依赖度大 7

若液化天然气供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？ 9

三、金属矿产供应链隐患环节的详细拆解与投资机会分析 10

1、铁矿石：国内资源禀赋较差，行业高度集中化，我国话语权较弱 10

为什么我国铁矿石进口依赖度大 10

若铁矿石供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？ 11

2、铜：储量较低、过度开发，需求旺盛且绿色需求正爆发 11

为什么我国铜进口依赖度大 11

若铜矿石与精炼铜供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？ 13

3、锰：污染防治攻坚战背景下国内产量停滞，中游冶炼产能较大带动需求 14

为什么我国锰进口依赖度大 14

若锰矿石供应出现扰动，哪些产业链环节受影响更大？ 15

4、铝：铝土矿对外依赖严重，中游冶炼节能环保转型迫在眉睫