第六章货币供给与货币政策教案课件.pptVIP

3.3.4开办特别存款在通货膨胀严重时，为进一步限制信用扩张，中央银行可要求商业银行等存款机构在央行开立特别存款账户，对特别存款付息，以紧缩货币供应量。3.3.5预缴输入保证金为保证国际收支平衡，抑制进口过度增长，中央银行要求进口商按进口品总值的一定比例，预缴进口品保证金。3.4间接信用控制指央行采用行政手段间接影响商业银行的信用创造能力。优点是较为灵活。包括：道义劝告：央行对商业银行和金融机构说明金融状况和货币政策意向，对其业务活动提供指导、发表看法或提出劝告，引导金融机构采取相应措施，以达到控制和调节信用的目的。窗口指导：指央行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向，规定商业银行每季度贷款的增减额，并要求其执行。返回第四节货币政策传导机制4.1货币政策传导机制指中央银行根据货币政策目标，运用货币政策工具，通过金融机构的经营活动和金融市场传导至企业和居民，对其生产、投资和消费等行为产生影响的过程。传导渠道利率渠道：Ｍ↑→i↓→I↑→E↑→Y↑银行信贷渠道：货币政策实施→商业银行信贷→实体经济I与C→Y资产价格渠道：Ｍ→股价→财富→C→YＭ→股价→q→I→Y汇率渠道：Ｍ→i→汇率→NX→Y4.2货币政策效应4.2.1货币政策效应的衡量——以紧缩政策为例如果货币政策紧缩了MS，阻止了物价上涨，同时又没有影响产出增长，则该政策很有效如果紧缩的MS在平抑物价上涨的同时，也抑制了产出增长，则要对比价格变动率与产出变动率。若产出减少小于价格减少，政策有效；如果紧缩的MS无法抑制价格上涨，而抑制了产出增长甚至使产出负增长，则该政策无效。4.2.2影响货币政策效应的主要因素（1）货币政策时滞也称为货币政策作用时滞，它是指货币政策从研究、制定到实施后发挥实际效果的全部时间过程。按照货币政策时滞发生的性质分类，可以分为内部时滞和外部时滞。内部时滞指从经济形势发生变化，需要制定政策予以矫正，到央行实际上采取行动的时间过程。包括：识别时滞和行动时滞内部时滞的长短决定于央行对经济形势发展的预见能力、制定对策的效率和行动的决心等。因此，内部时滞是中央银行主观行为的产物。外部时滞指从中央银行采取行动开始到对货币政策目标产生影响为止的时间间隔。包括：中期时滞、决策时滞和作用时滞。外部时滞比较客观，由社会的经济、金融条件决定。时滞对于货币政策运行效果具有重要的制约作用，如果政策时滞能被预测，那么央行就可根据这一时间差，预先采取影响将来某一时期的货币政策。反之，则可能在央行货币政策选择得当，出台时机也合适的情况下，货币政策对经济和金融运行发生负面影响。一般来说，货币政策的时滞越长，变异程度越大，可测度越低，货币政策的运行效果就越难令人满意。（2）微观主体的预期鉴于微观主体预期，似乎只在货币政策意图和力度未被公众知晓的情况下才能达到预期效果，但这种情况很难存在。因此，现实中，货币政策仍可奏效，但公众的预期行为会使其效应大打折扣。（3）社会政治团体的利益政治性经济周期其他政治因素（4）金融全球化在金融全球化背景下，一国货币政策的实施效果必然要受到国际资本流动的影响。如蒙代尔-弗莱明模型中货币政策完全无效的情况。返回本章小结1.部分准备金银行可以创造货币，公式为货币供给=准备金*货币乘数；2.货币政策是指央行为实现一定的经济目标而采取的控制和调节货币供应量的策略和各种金融措施。3.货币政策最终目标为：稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。4.货币政策工具是央行用以直接影响中间目标和间接影响或实现最终目标的各种规定、办法或业务活动。分为一般性货币政策工具、选择性货币政策工具和其他货币政策工具。一般性货币政策工具包括法定准备金率、再贴现政策和公开市场操作。5.货币政策时滞分为内部时滞和外部时滞。返回*D国际收支平衡指一国在一定时期内（通常是1年），对其他国家全部货币收入和货币支出之间相抵，略有顺差或略有逆差的平衡关系（相对平衡）。充分就业和物价稳定等为宏观经济内部均衡，而国际收支平衡是外部均衡，对于开放条件下的宏观经济而言更为重要。最终目标之间的关系除经济增长和充分就业间正相关外（奥肯定律），其他各目标都存在矛盾：A．稳定物价与充分就业的矛盾（菲利普斯曲线）B．稳定物价与经济增长的矛盾C．物价稳定和国际收支平衡的矛盾D．经济增长和国际收支平衡的矛盾单一规则和相机抉择有鉴于最终目标间的矛盾，货币政策在进行目标选择时要有所侧重。目前国际上常用的货币政策最终目标的选择方式有两种：一是侧重于统筹兼顾，力求取得各目标间的协调一致，如美、法、日等国；二是相机抉择，突出重点，根据宏观经济的具