房地产开发行业港股开发2024年报综述：集中度提升，强化运营及品质.pdf

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正文目录

港股开发2024年报综述3

业绩：营收利润双承压，修复节奏或延后4

结转下行与减值双重压制，利润仍处探底阶段4

结转资源储备持续下滑，盈利修复短期仍存挑战5

少数股东损益占比短期走高，资产减值压力加大6

销售：行业集中度迎来提升，分化格局或延续8

行业整体有所下滑，集中度迎来提升8

整体供货承压，分化格局或延续9

扩张：“以销定投”为主，行业处于“去库存”周期10

以销定投，审慎聚焦10

土储延续去化趋势，规模降至阶段性低位11

融资：去杠杆取得阶段性成效，融资环境有望进一步改善12

2025年如何展望？14

销售：盘活存量老旧库存成为战略重心14

扩张：“量入为出，聚焦核心”仍是主流14

运营：构建多元收入结构，打造大资产管理平台模式15

产品：围绕“好房子”理念，提升产品竞争力15

分红：重视股东回报，保持政策的延续性15

投资建议16

风险提示17

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2

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港股开发2024年报综述

截至2025年4月11日，港股市场共有48家内房公司，对应总市值7244亿港元。由于

2021下半年以来，房地产行业整体呈下行趋势，部分内房公司在经营中面临较大的不确定

性。为了确保数据具有代表性及可比性，本报告选取了2024年行业销售排名TOP20+2024

年归母净利润大于5亿元的8家港股内房公司（以下简称“总体房企”）作为样本进行财报

综述，其中包括6家央国企、1家混合所有制企业以及1家民营企业。截至4月11日，总

体房企市值合计4764亿港元，约占内房公司总市值的66%。

本次综述将从业绩、销售、扩张和融资四个维度，全面梳理样本房企2024年的整体表现，

并结合样本房企2024年度公开业绩会内容，从管理层视角解读2025年的战略发展方向。

图表1：总体房企名单

股票代码房企名称企业性质市值(亿港元)

1109HK华润置地中央国有企业1,776

0688HK中国海外发展中央国有企业1,383

0960HK龙湖集团民营企业653

1908HK建发国际集团地方国有企业317

0123HK越秀地产地方国有企业177

3900HK绿城中国混合所有制企业248

0817HK中国金茂