策略策略联合行业系列专题，超跌反弹的布局线索.pdfVIP

西部证券

策略专题报告2025年04月16日

索引

内容目录

一、策略：超跌反弹的布局线索3

1.1近期市场在定价什么？3

1.2逆全球化加速，拥抱“类黄金”安全资产4

1.3波动过后，哪些板块有望反转？5

二、计算机：看好国产化、军工信息化、软件等方向9

三、通信：看好算力景气与国产替代双重逻辑9

四、创新药：海外市场仍是星辰大海10

五、医疗器械：关注进口替代+内循环医疗消费两大方向10

六、电新：成长与韧性兼具，板块具备中长期配置价值11

七、有色：关注内需和强alpha品种12

八、汽车：优先关注整车，其次绩优零部件公司13

九、风险提示13

图表目录

图1：内需与反关税主题表现强于成长和出口链3

图2：坚守反脆弱的“安全资产”：中特估（黄金、资源、公用、银行）+科特估（国产AI算

力）5

表1：行业对外敞口与近期市场涨跌幅表现4

表2：西部研究细分行业和相关标的梳理6

表3：西部研究细分行业和相关标的梳理（续1）7

表4：西部研究细分行业和相关标的梳理（续2）8

2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明

西部证券

策略专题报告2025年04月16日

一、策略：超跌反弹的布局线索

1.1近期市场在定价什么？

特朗普2.0搅动市场，避险情绪主导市场。海外来看美股上演股债汇三杀，国内方面市场

同样经历了一轮急跌，内需（典型如食品饮料表现明显强于家电和纺服）和关税受益（农

业、战略资源、军工、自主可控等）抗跌或率先企稳，黄金股也有所表现，典型出口链板

块（电子、家电、机械、汽车等）调整幅度较大。

图1：内需与关税受益主题表现强于成长和出口链

农林牧渔/万得全A食品饮料/万得全A

1.2TMT指数/万得全A家用