2025【跨行业并购动因和绩效分析的国内外文献综述4600字】.docx

跨行业并购动因和绩效分析的国内外文献综述

目录

TOC\o1-3\h\u20603跨行业并购动因和绩效分析的国内外文献综述 1

113001.1并购的动因 1

13879（1）国内学者研究 1

22916（2）国外学者研究 2

84481.2并购的整合 3

5269（1）国内学者研究 3

294（2）国外学者研究 3

136211.3并购的绩效 4

31929（1）国内学者研究 4

18505（2）国外学者研究 5

224541.3文献评述 5

2500参考文献 5

1.1并购的动因

国内外学者对并购动因分析的理论，从时间的特点进行划分，可分为传统或现代的并购动因理论。前者的代表理论分为效率理论、代理理论，倾向于从公司高层的角度来分析并购带来的影响；而现代并购动因学说则从更广的视野来剖析收购动机,从而注重从经济活动规律本身考虑并购活动。

（1）国内学者研究

国内学者针对并购动因的调查研究指出，国内公司选择并执行并购程序的成因在于管理者自身的信心、为企业取得配置优质资源的机会、实现整合、强化企业的核心竞争力、发挥协同作用、增加市场份额、不合理的市场定价等。

李青原和唐建新（2010）研究发现，保证资产的专用性是公司纵向收购的主要原因。吴华(2012)分析表明，决策过程中，领导层的个人主观偏向、个人经历和情绪影响都会影响并购行为的具体规划行为。王旭英和季涛（2015）通过研究表明，微观经济的影响和公司选择制定怎样的发展战略等都会激发公司实行并购的计划，当中，前者一般是指公司希望达到规模经济效益、充分发挥协调效能,从而合理的限制贸易降低成本,而后者是指在考虑收购的目的时，公司借此行为能够为自己的发展带来良好的生产动力，赢得更高的市场份额，获取市场规模和债务重组的机会。景国文和章涛（2015）深入研究史上的五大并购事件，分析结果表明，并购主要动机依次在于实现企业经济体量的扩大化，进一步实行对行业的大范围垄断；希望降低贸易生产成本,充分发挥竞争优势；希望多元化经营与得到范围经济；适应国际竞争的需要,掌握某一技术的管理人才或者技术创新，对公司架构加以战略调整。纪峰（2016）进行研究后表明，假如某一公司规模较小,同时没有政府的支持和充裕的资本,产业相对简单,那其希望得到良好的发展前景还需要寻求其他公司的收购，占有越来越多的市场份额,创造越来越高的经济效益是收购者的并购动机，对企业来说,并购可以让实力得以增强,促进其不断发展壮大。符蕾和夏奕奕（2017）指出国内公司在执行并购程序之前，经常错误的估价目标方，以至于对对方的价值和股票价格有偏高的预测，这也导致了并购事件的多发但质量不够的现象，特别是会发生在一些轻资产企业当中。

（2）国外学者研究

国外学术界指出，引发并购的主要因素是为了降低交易成本，节省代理费用，扩大市场份额，实现规模经济等等。在研究逐渐成熟时，学术界对并购的认知也不断加深，现在认为并购还具有的动因是：使现有的资源共享实现一体化、扩大内部资本市场、受市场变动影响、企业资金充裕、以及管理层自信等。

Coase（1960）在进行研究后表明，公司在商业贸易往来中避免不了一定的手续费，如果内部交易成本低于同其他公司进行商业往来之间的交易成本，公司会因此对其他符合自己的要求的公司进行并购降低交易成本。JensenMeckling（1976）通过深入研究，研究结果显示公司并购会降低作为企业所有者代理人的企业经营者的代理费用，其出于自身利益考虑，在具体的经营管理操作中会导致企业成本增加，如果实现并购，就可以很好的制约企业管理者,从而使其可以更多的兼顾公司和其利益有关各方的利益,这将更有效地节省更多的代理费用。Meeks（1977）研究并购动因的相关问题，研究结果显示，经过合并后，企业会更有效率的改进它的产品，同时提高其行业地位，从而给公司带来更多的经济效益,促进公司的发展壮大。此外,并购后也会减少对手的市场份额，从而提高自身市场份额的比率。Servaes(1991)通过对具体企业相关数据的研究分析指出，并购能为双方带来双赢的合作局面，可促使两家公司的市值同时实现上涨，基于双方协同效应的作用下，所带来的结果是同时集合两家公司的优势，从而扩大二者的经济效率，此外，并购行为也可以帮助企业达到规模性的发展样态。

Westonetal.（2001）通过研究并购活动的相关问题，得出结论，并购行为有助于更好地分享优势资源，包括与产品技术研发和技术转化升级有关的资源进行互补，从而促进发展。HarfordHarrington（2004）研究并购活动相关问题，通过实证分析，得出经济管制、技术冲突和资金状况对企业并购产生的重要性，假如企业具备雄厚的资金，那它很