公募基金一季度转债持仓分析：资金“被动转主动”，绩优产品采取红利与科技策略.docxVIP

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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u资金“被动转主动”，绩优产品采取红利+科技策略 4

基金持有转债规模及基金类型分布 4

公募基金转债个券配置情况梳理 6

2025年一季度各类基金回报情况统计 10

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图表目录

图1：公募转债持仓规模略有下降（亿元） 4

图2：配置转债的基金数量持续减少（亿元、只） 4

图3：每个季度加仓/减仓转债的基金数量统计 5

图4：转债仓位5的基金规模及数量 5

图5：转债仓位5的各类基金数量 5

图6：持有转债的基金类别占比明细 6

图7：转债市值占各类基金资产总值的平均数（） 6

图8：各季度进入前10持仓转债个券类型分布（） 6

图9：各季度进入前20持仓转债个券类型分布（） 6

图10：25Q1进入前10重仓次数靠前的转债（次） 7

图11：25Q1进入前20重仓次数靠前的转债（次） 7

图12：各类基金2025年Q1及近一年平均回报情况统计 11

图13：可转债基金今年以来回报率（） 11

图14：可转债基金规模（亿元） 11

图15：A基金历史大类资产配置情况（） 12

图16：A基金历史重仓转债类型（） 12

图17：A基金净值与中证转债指数关系 12

图18：B基金净值与中证转债指数关系 12

图19：B基金历史大类资产配置情况（） 13

图20：B基金历史重仓转债类型（） 13

表1：部分行业转债进入基金重仓前10情况统计（1） 7

表2：部分行业转债进入基金重仓前10情况统计（2） 8

表3：部分行业转债进入基金重仓前10情况统计（3） 9

表4：部分行业转债进入基金重仓前10情况统计（4） 10

表5：部分行业转债进入基金重仓前10情况统计（5） 10

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资金“被动转主动”，绩优产品采取红利+科技策略

基金持有转债规模及基金类型分布

2025年一季度，二级债基规模明显提升，公募转债持仓规模略降，“边缘配置者”

数量上升。根据公募基金2025年一季度报告，公募基金资产总规模为34万亿（不含QDII和REITs），数量达到12289只，相较上季度而言规模略降，数量略增。泛固收+基金规模有所提升，其中可转债基金资产总值由去年末的563.38亿元小幅增加至606.83亿元（注：此处指主动型产品，不包括可转债ETF）；一级/二级债基/偏债混基金的资产总值分别从2024年末的8836亿元/7937亿元/2887亿元增加至8810亿元/8787亿元/2798亿元。

2025年一季度权益市场上行持续性较好，转债指数突破2021年高点，主因是产

业密集催化下股市表现优异，带动转债平均平价修复至100元上方；此外配置力量充裕，转债跟涨正股能力突出，溢价率压缩有限；再有数家多次公告不下修的发行人提议下修，提振市场对于偏债型品种最终转股退出的信心。在较好的赚钱效应下，25Q1持有转债的公募基金产品数量大幅增加418只，但由于本季度转债存量规模下降近400亿，公募基金整体转债持仓规模略下降54亿元至2822亿元，与交易所发布的转债持有数据中基金持仓市值下降相互印证。

资料来源：资料来源：图1：公募转债持仓规模略有下降（亿元） 图2：配置转债的基金数量持续减少（亿元、只）

资料来源：

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2025年一季度转债仓位下降的基金数量仍少于仓位上升的基金数量，加仓基金数

/减仓基金数的比值为1.16。

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资料来源：图3：每个季度加仓/减仓转债的基金数量统计

资料来源：

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可转债持仓市值占基金资产总值比例大于5的基金共927只，数量相对24Q4的1017只明显下降（注：前述提升的是所有持转债的公募基金数量，此处所言为转

债占总资产比例低于5的基金数量有所下降），转债“边缘配置者”（仓位占比小

于5）的数量大幅增加。

资料来源：资料来源：图4：转债仓位5的基金规模及数量 图5：转债仓位5的各类基金数量

资料来源：

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按基金类型划分来看，一级债基、二级债基、可转换债券型、偏债混合型以及灵活配置型基金是转债主要