资金动向揭秘：ETF投资者持仓变动全解析.docxVIP

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2025-05-07 发布于北京
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资金动向揭秘：ETF投资者持仓变动全解析.docx

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有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

一、2024年下半年股票型ETF规模增长超万亿 4

二、机构和个人投资者行为解析 6

ETF机构持仓穿透算法 6

股票型ETF中的机构投资者占比持续提升 7

科技板块的机构投资者占比持续下降 10

机构增持红利ETF，个人投资者增持黄金ETF 12

机构投资者增持沪深300和中证1000ETF 13

三、不同机构持仓变动 15

四、总结 17

风险提示 18

图表目录

图1：不同资产类别ETF规模（亿元，截至2024H2） 4

图2：不同宽基ETF规模（亿元，截至2024H2） 4

图3：不同板块ETF规模（亿元，截至2024H2） 5

图4：热点主题ETF规模（亿元，截至2024H2） 5

图5：2024年下半年不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模 5

图6：2024年下半年不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 5

图7：2024年下半年不同板块ETF规模变动与净申赎规模 6

图8：2024年下半年热点主题ETF规模变动与净申赎规模 6

图9：ETF持有人结构 6

图10：股票型ETF的机构和个人投资者持有规模（亿元）及占比 8

图11：债券型ETF的机构和个人投资者持有规模（亿元）及占比 8

图12：货币型、跨境型ETF的机构和个人投资者持有规模（亿元）及占比 9

图13：商品型ETF的机构和个人投资者持有规模（亿元）及占比 10

图14：各板块内ETF规模(亿元，2024H1vs2024H2) 10

图15：机构投资者持有板块ETF规模(亿元，2024H1vs2024H2) 11

图16：个人投资者持有板块ETF规模(亿元，2024H1vs2024H2) 11

图17：板块ETF内机构投资者持有比例 11

图18：各热点主题内ETF规模(亿元，2024H1vs2024H2) 12

图19：机构投资者持有主题ETF规模(亿元，2024H1vs2024H2) 12

图20：个人投资者持有主题ETF规模(亿元，2024H1vs2024H2) 12

图21：医药、红利、黄金ETF内机构投资者持有比例 13

图22：证券、军工ETF内机构投资者持有比例 13

图23：主要宽基ETF规模(亿元，2024H1vs2024H2) 14

图24：机构投资者持有宽基ETF规模(亿元，2024H1vs2024H2) 14

图25：个人投资者持有宽基ETF规模(亿元，2024H1vs2024H2) 14

图26：主要宽基ETF内机构投资者持有比例 15

图27：前十大持有人中不同机构投资者持有ETF规模(亿元) 16

图28：不同机构投资者持有ETF规模占比，按一级分类划分（2024H2） 16

图29：不同机构投资者持有股票ETF规模(亿元)，按二级分类划分（2024H2） 16

图30：FOF基金持有ETF规模（亿元） 17

图31：FOF基金持有股票型ETF规模（亿元，2024H1vs2024H2） 17

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。表1：相关指标说明 7

基于基金中期/年度报告中公布的持有人结构数据，可以拆分不同投资者的持仓变动。但在计算ETF的机构投资者持有比例时，由于ETF一般会将其联接基金按照机构口径进行计算，而实际上联接基金并不全部由机构投资者持有，因此ETF公布的机构投资者持有比例有一定的偏差。截至2024年12月31日，全市场共有ETF基金1046只，其中有660只ETF有对应的联接基金，因此修正ETF的机构投资者占比有助于我们更好地了解投资者动态。

本文基于东方金工ETF四级分类体系和ETF穿透持仓算法对机构和个人投资者在各类ETF中的持仓变动进行分析。其中ETF四级分类体系参考WIND、中证及国证等指数公司分类和指数编制方案进行划分。一级分类按照资产类别进行划分（如