20250430-太平洋-赛意信息-300687.SZ-25Q1利润增速回暖_AI应用取得突破_5页_347kb.docxVIP

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2025年04月30日

公司点评

公 买入/维持

司

研 赛意信息(300687)

究 目标价:

昨收盘:32.20

25Q1利润增速回暖，AI应用取得突破

走势比较

110%

太 80%

平 50%

洋 20%

24/4/3024/7/1224/9/2324/12/525/2/1625/4/30证 (10%)

24/4/30

24/7/12

24/9/23

24/12/5

25/2/16

25/4/30

券 (40%)

股 赛意信息 沪深300

份

有 ? 股票数据

限 总股本/流通(亿股) 4.1/3.31

公 总市值/流通(亿元) 132.08/106.54

事件：公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年营业收入

23.95亿元，同比增长6.27%；归母净利润1.39亿元，同比下降45.21%。2025年第一季度营收为4.90亿元，同比下降9.37%；归母净利润为2,452万元，同比增长20.29%。

智能制造收入逆势增长，新客户拓展效果较好。分业务看，2024年公司智能制造板块业务实现收入9.9亿元，同比增长19.33%，全年新签订单同比增长27.5%，主要受益于公司市场开拓力度加大，产品力的持续提升，国产信创政策支持等因素。泛ERP板块，2024年实现收入11.50亿元，同比下降5.67%，主要受个别核心客户数字化建设周期趋势变化影响所致。销售及市场方面，全年订单同比增长16.65%，全年总客户数突破1120家，同比增长22.87%，新客户签单占总订单比例32%，其中自主软件许可销售订单超过2.3亿，同比增长11.3%。新开拓区域市场如北方国央企市场增长突出，报告期内国央企市场订单同比增长超过300%。

毛利率有所承压，控费成效显著。2024年公司毛利率为30.46%，同

司12个月内最高/最低价

司

(元)

证

券 相关研究报告

39.9/11.47

比-5.1pct。销售、管理、研发费用率分别为6.66%/5.52%/10.97%,分别同

比-0.75pct/+0.30pct/-3.29pct。2025Q1，公司毛利率为30.21%，同比

+2.63pct。研发、销售、管理费用率分别为11.38%/6.52%/8.40%，分别同比+0.09pct/+0.50pct/+1.24pct。

研 毛利率持续提升，积极发力AI-

究 -2024-09-09

报 业绩符合预期，智能制造引领--

告 2024-04-28

Q3利润大幅回暖，收购北京思诺博

加强央国企市场布局--2023-11-01

证券分析师：曹佩

电话：

E-MAIL：caopeisz@

分析师登记编号：S1190520080001

证券分析师：王景宜

电话：

E-MAIL：wangjy@

分析师登记编号：S1190523090002

全面布局AI能力，订单取得突破。赛意AI中台（善谋GPT）构建了企业大规模智能AI服务的中台能力，提供多模型对接、向量管理、私有模型预训练与应用以及多AI智能体协同编排的能力，并全面支持MCP。2月27日，公司公告关于AI中台及应用试点项目的合同，合同金额4847万元，为客户提供的服务及产品聚焦智能网联开发、产品设计等AI应用场景，内容包括基于AI工具链实现数据处理、大模型训练与微调、AI应用开发等端到端能力，并具备接入DeepSeek大模型的能力。垂直行业方面，公司针对PCB、家电、能源等行业的特定需求，构建了定制化的行业大模型。PCB行业大模型订单突破1300万元，AI视觉质检与工艺优化案例落地多家上市企业。同时，公司与华为在工业AI方面持续合作，基于华为iDME工业数据模型的SMOM产品在市场上成功商用。

投资建议：预计公司2025-2027年收入分别为26.05/29.57/34.09亿元，归母净利润分别为2.26/2.99/3.84亿元，维持“买入”评级。

风险提示：技术研发不及预期，信创推进不及预期，AI应用拓展不及预期，市场竞争加剧。

P公司点评PAGE225Q1利润增速回暖，

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公司点评

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25Q1利润增速回暖，AI应用取得突破

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守正出奇宁静致远

盈利预测和财务指标

2024A

2025E

2026E

2027E

营业收入（百万元） 2,395

2,