流动性跟踪：资金面，量变到质变.pdfVIP

正文目录

1.4月税期，资金面质变3

2.超储更新9

3.公开市场：4月28-30日，逆回购到期5045亿元9

4.票据市场：利率均上行，大行持续买票11

5.政府债：4月28-30日净缴款回升至1211亿元12

6.同业存单：利率下行速度放缓，到期压力回落13

7.风险提示20

图表目录

图1：在央行的呵护下，4月税期，资金面维持相对平稳（%）3

图2：银行类机构净供给水平（亿元）4

图3：各银行1年期存单发行利率周平均值（%）4

图4：利率周度平均值环比变化：隔夜和7天利率下行，各期限存单发行利率分化5

图5：4月21-25日，R007和DR007利差为2-5bp（4月14-18日为2-4bp）6

图6：4月21-25日，银行间质押式回购日均成交6.3万亿元（4月14-18日为6.3万亿元）6

图7：4月21-25日，SHIBOR隔夜平均值1.65%（-2bp），7天1.66%（-1bp）7

图8：4月25日，FR007S1Y为1.52%（较4月18日下行0.9bp）7

图9：4月25日，美元兑人民币中间价为7.2066（上周五为7.2069），逆周期调节因子运用减小8

图10：截至4月25日，逆回购余额8820亿元，高于4月18日的8080亿元10

图11：4月21-25日，票据利率全线上行，其中1M票据利率上行15bp至1.21%11

图12：4月21-25日，大行净买入509亿元，4月累计净买入5598亿元（2024年4月累计净买入3785亿元）.11

图13：4月28-30日，政府债周度净缴款1211亿元（前一周为-1301亿元）12

图14：4月21-25日，同业存单募集率升至94.89%（前一周为90.18%）14

图15：4月21-25日，同业存单加权发行利率1.77%（较前一周下行0.2bp）15

图16：4月25日，股份行1年期同业存单发行利率1.74%（较4月18日下行3bp）15

图17：4月21-25日，同业存单加权发行期限6.9个月（前一周为6.9个月）16

图18：分银行类型同业存单周度期限变化：各类型银行发行期限分化16

图19：同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比降至33.6%（-4.5pct）17

图20：国有行周度同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比降至36.4%（-13.8pct）17

图21：股份行周度同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比降至38.5%（-6.5pct）18

图22：4月25日，1年期AAA同业存单到期收益率1.76%（较4月18日上行1bp）18

图23：存单收益率曲线多上行19

图24：4月28-30日，同业存单到期3530亿元，到期压力大幅回落19

表1：流动性日历（4月28-30日，亿元）4

表2：4月28-30日，政府债净缴款1211亿元（单位：亿元）9

表3：4月28-30日，央行公开市场到期5045亿元10

表4：国债、地方债发行及净融资（缴款）：4月28日-30日政府债净缴款为1211亿元12

表5：4月2