视源股份Q1毛利率企稳回升，加速推动AI与教育落地.pdfVIP

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视源股份|年报点评

图表索引

图1：全球电视机出货量（万台）4

图2：公司液晶电视主控板卡销量（万片）4

图3：公司液晶显示主控板卡及家用电器控制器收入（百万元）4

图4：教育业务收入（百万元）5

图5：希沃占中国大陆IFPD教育市场总销量比例（%）5

图6：希沃教学大模型应用场景5

图7：企业服务业务收入（百万元）6

图8：MAXHUB国内市占率（%）6

图9：视源股份海外业务收入及同比增速（百万元，%）6

图10：视源股份营业收入（百万元）7

图11：视源股份单季度营业收入（百万元）7

图12：视源股份分产品收入结构（%）8

图13：视源股份毛利率和净利率（%）8

图14：视源股份费用率（%）8

图15：视源股份归母净利润（百万元）9

图16：视源股份单季度归母净利润（百万元）9

表1：视源股份盈利预测10

表2：可比公司估值表（截至2025.4.24收盘）11

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视源股份|年报点评

一、经营情况：板卡市占稳中有升，海外业务持续增长

部件业务受益于全球电视机出货量增长带动及市场份额提升，生活电器保持高增长。