星环科技-U25Q1公司营收恢复增长，合同负债等指标向好.docxVIP

4. 2025年，AI工具产品迎来发展机遇。2025年2月，公司推出了TxData-LM一体机产品，其搭载了DeepSeek大模型和预训练/微调工具SophonLLMOps。公司积

累了多年的B端智能化应用落地的项目经验，其搭载于一体机上的SophonLLMOps平台是基于对不同行业数据、需求痛点以及不同企业业务流程特点深刻理解的基础上开发的，相较于其他厂商具有一定差异化竞争力。当前企业私有化部署DeepSeek大模型的趋势愈加明显，公司的SophonLLMOps平台和TKH知识平台等AI工具产品有望受益于此趋势而放量。

表1：年度财务关键数据（单位：百万元）

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

2024年

营业收入

174.25

259.99

330.86

372.62

490.81

371.49

营业成本

68.49

109.15

135.86

161.96

198.22

183.27

销售费用

149.14

155.35

203.20

205.24

262.58

203.96

管理费用

77.47

98.51

135.28

121.34

125.94

115.20

研发费用

109.19

109.48

140.47

193.98

223.07

227.33

财务费用

-1.15

-0.72

0.20

-1.08

-0.49

1.84

投资净收益

8.66

18.51

14.73

9.34

28.98

16.74

营业利润

-211.36

-188.35

-247.02

-272.53

-289.40

-344.58

归母净利润

-211.35

-184.34

-244.68

-271.35

-288.24

-343.46

扣非归母净利润

-230.76

-222.42

-281.59

-310.36

-334.82

-379.76

主要比率

毛利率

60.69%

58.02%

58.94%

56.54%

59.61%

50.67%

销售费用率

85.59%

59.75%

61.42%

55.08%

53.50%

54.90%

管理费用率

44.46%

37.89%

40.89%

32.56%

25.66%

31.01%

研发费用率

62.66%

42.11%

42.46%

52.06%

45.45%

61.19%

营业利润率

-121.30%

-72.45%

-74.66%

-73.14%

-58.96%

-92.75%

归母净利率

-121.29%

-70.90%

-73.95%

-72.82%

-58.73%

-92.45%

YOY

营业收入

54.00%

49.21%

27.26%

12.62%

31.72%

-24.31%

归母净利润

-51.84%

12.78%

-32.73%

-10.90%

-6.23%

-19.16%

扣非归母净利润

-52.04%

3.61%

-26.60%

-10.22%

-7.88%

-13.42%

数据来源：、

表2：季度财务关键数据（单位：百万元）

财报数据

23Q3

23Q4

24Q1

24Q2

24Q3

24Q4

25Q1

营业收入

84.80

268.03

62.73

77.41

69.39

161.96

64.36

营业成本

23.95

107.02

19.28

38.46

34.97

90.56

40.74

销售费用

60.37

90.24

55.52

65.43

55.15

27.86

36.72

管理费用

38.23

19.18

26.89

34.22

34.11

19.98

30.53

研发费用

49.33

71.05

56.60

53.72

56.18

60.82

48.76

财务费用

-0.18

0.94

0.97

0.17

0.62

0.09

0.70

投资净收益

5.52

8.48

2.57

5.35

6.52

2.31

1.90

营业利润

-79.65

-19.82

-88.95

-102.80

-101.86

-50.98

-83.76

归母净利润

-79.22

-19.51

-88.67

-102.53

-101.72

-50.54

-83.58

扣非归母净利润

-86.99

-37.93

-93.45

-112.21

-110.65

-63.45

-87.85

主要比率

毛利率

71.76%

60.07%

69.27%

50.31%

49.60%

44.08%

36.70%

销售费用率

71.18%

33.67%

88.50%

84.53%

79.48%

17.20%

57.06%

管理费用率

45.08%

7.16%

42.86%

44.20%

49.16%

12.34%

47.43%

研发费