教育行业市场前景及投资研究报告：职普融合，高中学位供给扩容.pdf

股

票[Table_Date]

股票研究/2025.05.09

研

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究职普融合，高中学位供给扩容教育产业

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评级：增持

——教育行业深度报告

本报告导读：

行高中教育受益人口红利与政策红利，有望进一步增加学位供给。

业

深投资要点：

度[Table_Summary]

投资建议：高中教育需求刚性，仍具备7-8年人口红利期，政府支

研持扩大高中阶段教育学位供给，引导规范民办教育发展，推进职普

究融通。高中教育相关公司受益政策与需求红利，推荐标的：天立国

际控股、学大教育；受益标的：凯文教育。

高中教育还有7-8年人口红利期，需求韧性强。以2025年为例，高

中段适龄人口出生日期约为2008-2010年（15-17岁），考虑到出生

人口在2017-2018年后开始下滑，因此预计高中段教育行业仍有近

7-8年的稳定人口需求，也即2032-2033年起高中段人口需求才开始

大幅下滑。从国内教育市场看，居民对教育的需求仍然旺盛。不同

学历毕业生薪资梯度显著，通常学历越高、起薪点也越高，由此决

定了高中升学的刚性需求。2023年高考报名人数达1291万人，同

证比增长8%，高考报名人数占适龄人口比例持续提高，2023年达81%。

券政策支持高中阶段教育扩容，从职普分流到职普融合。2025年《教

育强国建设规划纲要（2024—2035年）》提出加快扩大普通高中教

研育资源供给，探索设立一批以科学教育为特色的普通高中，办好综

究合高中，深入实施县域普通高中振兴计划；2025年《政府工作报告》

报提出扩大高中阶段教育学位供给，引导规范民办教育发展，推进职

告普融通、产教融合，增强职业教育适应性。考虑产业升级与人才需

求变化、缓解教育焦虑与社会公平诉求，2022年新修订的《中华人

民共和国职业教育法》删除“职普分流”表述，而后中职教育与普

通高中教育进入深化融合发展阶段。

民办高中占比持续提升，中西部普高扩容潜力大。近年来民办高中

的地位重要性不断提高。从学校数量看，2023年我国共有15,381所

普通高中，其中民办普通高中4,567所，民办普通高中学校数量占

普通高中学校总数的比例从2011年的17%逐年提升至2023年的

30%；从在校生人数看，2023年普通高中在校生人数2804万人，其

中民办普通高中在校生548万人，民办普通高中在校生人数占普通

高中总在校生人数比例提升从2011年的10%提升至2023年的20%。

分区域来看，东部地区高中教育领先，中西部地区职普比相对较高。

“职普融通”推动中职与普高学籍互转，职普比较高的地区对应的

普通高中扩容潜力更大。

风险提示：政策风险，财政支持力度不及预期，发达地区虹吸效应

加剧。