【方正中期期货-2025研报】方正中期期货生鲜软商品板块日度策略报告.pdfVIP

期货研究院生鲜软商品板块日度策略报告

农产品团队摘要

作者：侯芝芳软商品板块

从业资格证号：F3042058白糖

【市场逻辑】

投资咨询证号：Z0014216

中美瑞士谈判结果超预期，金融市场反应积极，外盘糖价持续反弹

联系方式：010

，考验18美分一线位置。巴西中南部新榨季截至4月上半月累计产

作者：宋从志糖量为73.1万吨，同比增幅达1.25%，市场丰产预期走强。当前短

从业资格证号：期宏观面向好，但远月丰产预期压制上方空间，预计短期在17-19

投资咨询证号：Z0020712

美分区间延续震荡趋势。国内供需上，本榨季截至4月底，全国累

联系方式：

计销售食糖同比大幅增加149.81万吨，增幅达26.07%，累计销糖

作者：辛旋率达到了65.22%，创下了近25个制糖期以来的同期最高水平。工

从业资格证号：F3064981业库存连续两月下滑，糖厂销货紧俏，现货价格坚挺。上周五晚间

投资咨询证号：Z0016876六部门发布公告，对于综保区的糖浆、预混粉进口管控政策延续，

联系方式：--对国内供需存在利好。宏观向好、供需支撑，短线郑糖期价预计延

续偏多思路，低位多单可暂持。

作者：汤冰华【交易策略】

从业资格证号：F3038544贸易谈判实质性利好，短线期价偏多思路，低位多单继续持有。支

投资咨询证号：Z0015153撑区间5800-5830，压力区间5900-5930。

联系方式：010

纸浆：

投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号【市场逻辑】

短期由于中美关税谈判结果好于预期，带动市场情绪改善，纸浆也

成文时间：2025年05月12日星期一

随之反弹。从基本面看，关税下调使需求下行压力减轻，但影响仍

存在，纸浆4月进口量同环比下降10%以上，阶段性缓解国内供应

压力。目前纸浆盘面估值不高，但国内白卡纸、生活用纸继续下跌

，纸厂对原料按需采购，成品纸后期进入需求淡季，而纸浆发运仍

较高，中国进口量能否持续下降还需跟踪。4月25日Arauco针叶浆

价格下调55美元，其他生产商报价降至770-780美元/吨，但中国

买家还盘至700-730美元/吨，截至上周，北欧和加拿大针叶浆价格

分别跌至720-750美元和750美元，阔叶浆价格仍在谈判中。综合

看，纸浆盘面估值不高，外加情绪好转，带动短