丰立智能小模数齿轮行业龙头，发力人形机器人第二增长曲线.pdfVIP

公司报告|首次覆盖报告

内容目录

1.小模数齿轮龙头，传动行业优势稳固4

1.1.发展历程：深耕传动行业，持续取得技术突破4

1.2.股权结构：组织架构清晰，股权结构稳定集中4

1.3.业务布局：深耕机械零件，布局五大领域5

1.4.财务表现：营收规模持续扩张，新业务发力有望扭亏为盈6

2.齿轮核心技术壁垒高，行业成长空间大8

2.1.顺应行业趋势，业务重心逐步从气动工具向电动工具领域倾斜8

2.2.齿轮技术底层支撑，核心技术能力优势明显9

3.布局新能源传动领域，业务产能释放高弹性11

3.1.持续资金投资，新能源汽车盈利空间广阔11

3.2.未来增长点：与车企合作绑定，扩张海外市场13

4.立足齿轮与减速器，进军人形机器人市场13

4.1.齿轮技术优势深厚，拓展人形机器人减速器13

4.2.延伸机器人产业链，持续投资未来可期14

4.3.深度合作星动纪元，抢占人形机器人先机14

5.盈利预测投资建议16

5.1.盈利预测；基础业务持续增长，机器人业务打开营收空间16

5.2.投资建议17

6.风险提示17

图表目录

图1：丰立智能公司发展历程示意图4

图2：公司组织架构示意图（截至2025年Q1）4

图3：公司按行业营收结构图（单位：亿元）6

图4：公司营收变化图6

图5：公司归母净利润变化图6

图6：公司整体毛利率变化图7

图7：公司四大业务毛利率变化图7

图8：公司研发投入变化图7

图9：气动工具业务营收变化图8

图10：全球电动工具总体出货量8

图11：气动工具产品示意图9