九方智投控股-市场前景及投资研究报告：短视频流量入口，在线投教龙头.pdf

公司深度研究|九方智投控股

卡位短视频流量入口，在线投教龙头证券研究报告

2025年05月13日

九方智投控股（09636.HK）首次覆盖报告

核心结论公司评级买入

股票代码09636.HK

核心结论：公司是国内领先的在线投资决策解决方案提供商，率先布局MCN

前次评级--

媒体矩阵，依托九方金融研究所相对专业完善的内容生产，市场份额及粉丝

评级变动首次

数量行业领先，有望持续受益于投资者获取信息渠道向短视频迁移趋势及投

当前价格40.4（港元）

教需求的提升。在权益市场情绪持续修复下，公司有望迎来较强业绩弹性。

我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为9.31、11.44和14.35亿元，近一年股价走势

分别同比+242%、+23%和+26%，首次覆盖，给予“买入”评级。九方智投控股恒生指数

主要逻辑：242%

193%

1.短视频有望重构投教流量入口,公司卡位MCN赛道先发优势足。公司是144%

95%

国内首批获证券投资咨询牌照的投资咨询机构之一，市场份额位居头部。技46%

术进步与市场景气是TOC金融信息服务行业发展的两大驱动因素，短视频-3%

-52%

的兴起不仅改变了投资者信息获取的渠道和途径，及时、高频、碎片的信息2024-052024-092025-012025-05

也有望进一步引领投资者加强对专业投顾的需求。公司通过专业的内容

生产在公域平台将客户引流到企业微信及自有APP，实现流量资源复用，同

时支持大额产品转化及App客户下载留存。截至2024年末，公司平台粉丝

数超5000万名，位居行业第一。受益于短视频的先发布局优势及24年9

月以来市场情绪修复，2024H2公司实现营业收入14.02亿元，同比+26.9%，

环比+55%；实现净利润4.47亿元，环比扭亏，弹性显著。

2.公司强化内容生产及AI赋能，产品矩阵的持续完善有望带来新增长点。

公司现分为大额产品、小额产品及硬件产品三类，目标客群为大众富裕或资

深中产投资者。得益于公司深耕MCN流量精细化运营及投研人才的持续积

累，公司大额产品竞争力显著，24年末付费用户数达13万，同比+80%，

为公司奠定业绩基本盘。公司通过AI赋能客户服务及轻量级产品内容生产，

有望通过小额产品及硬件产品进一步实现从高端投顾服务向下沉市场长尾

客户投教的延伸，构建可持续增长的第二曲线。

风险提示：市场交投情绪下降、资本市场大幅