汇纳科技动态报告：实控人拟变更，开启AI生态新布局.pdfVIP

汇纳科技(300609.SZ)/计算机

目录

1AI与大数据驱动的核心业务布局3

1.1智能算力与数据要素双擎：构建数字化转型核心底座3

1.2汇纳科技拟易主金石三维江泽星，构建3D打印+AI+算力全新布局4

1.3AI＋商业服务：打造商业决策智能引擎5

1.4AI＋公共服务：智慧城市与政法数字化6

1.5主营业务加速转型，始终重视研发投入7

2大模型驱动产业变革：AI重塑商业生态新图景9

2.1AI＋视频大模型：豆包VideoWorld重塑应用场景9

2.2大模型炼金术：重构汇纳商业数字化效能边界11

2.3政策赋能消费升级：“AI＋消费“打造商业新增长极12

3财务透视：亏损收窄，数据化转型强化长期价值14

3.1营收波动显韧性，短期盈利承压14

3.2数据化转型成效显现，数据服务驱动毛利率跃升14

4盈利预测与投资建议15

4.1盈利预测假设与业务拆分15

4.2估值分析与投资建议17

5风险提示18

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本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2

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1AI与大数据驱动的核心业务布局

1.1智能算力与数据要素双擎：构建数字化转型核心底座

1.1.1算力筑基：战略卡位高性能算力服务生态

卡位算力基建生态，汇纳科技通过战略投资+生态协同双轨并行，构建覆盖

高性能算力服务。硬件基础设施层面，公司深度融入国家东数西算战略，2023

年与并济科技合资成立四川汇算智算（持股51%），双方约定了总数不超过200

台内嵌英伟达A100GPU高性能服务器的授权运营事宜，该合资公司预计形成算

力规模约4,500P，远期规划新增运营算力总规模不低于10,000P，其自建的算力

平台可以提供稳定的英伟达A100千卡级大模型训练集群。在商业化拓展方面，公

司2024年通过子公司四川汇算智算与宇博科技签署6,234.83万元销售合同，涵

盖43台高性能服务器及配套AI管理系统，标志着算力服务商业闭环的实质性突

破，同时公司表示未来将聚焦地方政府、运营商及央国企需求，提供从异构算力集

群到AI管理系统的全栈解决方案，验证规模化落地能力。

图1：汇纳科技联席总裁出席算力浦江揭榜挂帅签约仪式

资料来源：汇纳科技微信公众号，民生证券研究院

1.1.2数据要素：汇客云平台引领数据资产化进程

深耕数据服务领域，积极推进“汇客云”大数据产品和服务战略，驱动业务价

值释放。汇纳科技在经过十余年的布局、积累、沉淀到转型，已从客流系统销售企

业发展成为人工智能和大数据应用方案提供商，商业零售领域二十余年的行业经

验，为公司积累了大量的线下商户资源，以及分布广泛、数量众多的线下商业数据

入口，并于2019年发布了实体商业智慧决策平台-“汇客云”。“汇客云”以公

司独有的多年线下数据积累为核心，整合多方数据资源和能力，沉淀了全球规模最

大的线下实体商业数据库，并结合公司的AI建模能力，可以对购物中心的客流进

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行智能预测，同时为实体商业提供经营诊断、价值评估、精细运营、降本增效等方

面的解决方案。

图2