美国新一轮减税：三个风险.docxVIP

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新一轮减税：变化和影响 3

融资风险：不合宜的美债供给压力 7

经济风险：不公平的收入分配效应 8

信任风险：不友好的国际税收政策 10

风险提示 11

新一轮减税：变化和影响

5月22日，美国众议院通过2025财年预算协调法案“OneBigBeautifulBillAct”（简称OBBB法案，中文译作“大漂亮法案”）。预算协调法案在一届美国政府任期中通常只有一个，擘画了未来5年乃至10年的财政赤字路径。OBBB法案内容的关键词是“减税”，它对2017年美国国会通过的“减税

与就业法案”（TaxCutandJobsAct，TCJA）的相关条款进行了延期和拓

展。我们在图1-3中列示了TCJA法案和OBBB法案分别关于个人所得税、

企业所得税和国际企业税收制度的主要条款调整情况。

2017年TCJA法案实施前 2017年TCJA法案 2025年OBBB法案图1：2017年TCJA法案和

2017年TCJA法案实施前 2017年TCJA法案 2025年OBBB法案

应税收入 应税收入

未婚申报人 已婚家庭申报人 税率 未婚申报人 已婚家庭申报人 税率

高于

不高于

高于

不高于

（）

高于

不高于

高于

不高于

（）

-

9,525

-

19,050

10

-

9,525

-

19,050

10

税率 9,525

38,700

19,050

77,400

15

9,525

38,700

19,050

77,400

12 2025年到期的税率变更永久化

38,700

93,700

77,400

156,150

25

38,700

82,500

77,400

165,000

22

93,700

195,450

156,150

237,950

28

82,500

157,500

165,000

315,000

24

195,450

424,950

237,950

424,950

33

157,500

200,000

315,000

400,000

32

424,950

426,700

424,950

480,050

25

200,000

500,000

400,000

600,000

35

426,700

-

480,050

-

40

500,000

-

600,000

-

37

替代最低税(IndividualAMT是为了防止高收入者申报过多扣减项而少缴税，

alternativeminimumAMT会比较纳税人申请扣减项和其他税收优惠前后的 提高了AMT计算规则中的免征额度，2025年到期 TCJA提高的AMT免征额度永久化

tax,AMT) 应缴税款，并要求纳税人上缴较高者

标准扣除(Standard

计算应税收入时的标准扣除额度

可扣除额度翻倍，2025

年到期

TCJA提高的标准扣除额度永久化，此外2028年

deduction)

前标准扣除再提升$1000

个人及受抚养人扣除

个人及受抚养人扣除

(Personalanddenpendentexemptions)

适用于纳税人和受抚养人的扣除项目

废除，用儿童税收抵免项目代替，2025年到期

永久废除

儿童税收抵免(Child

适用于家庭有17岁以下儿童的抵扣项目，但对于高收17岁以下儿童抵扣额度翻倍，增加其他被抚养人的抵

扣项目，提高抵扣额度降低的适用收入门槛，提高可

TCJA提高的儿童税收抵免额度永久化，此外

taxcredit)

入家庭抵扣额度降低

退税额度，2025年到期

2028年前再提高$500

州和地方政府税收可抵扣额度限制提升到

州和地方政府税收抵

扣(Stateandlocaltaxdeduction)

房贷利息抵扣(Mortgage

interestdeduction)

缴纳联邦政府税时，可以全面抵扣缴纳给州和地方政州和地方政府税收可抵扣额度限制为$10000，2025年府的税（包括地产税、财产税、所得税、消费税等）到期

110万美元以下房贷的利息可抵扣 降低可抵扣利息的房贷额度(110万美元降至75万美

元)，2025年到期

$15000（单身）/$30000（已婚家庭），对于最高税率适用32的纳税人，可抵扣额度随收入递减至$10000，该条款永久化

TCJA对于可抵扣利息的房贷额度限制永久化

项目抵扣限制取消永久化，

项目抵扣限制取消永久化，但对于适用37税

率的人群，可抵扣额度减少2/37，即有效税率提升至39?

没有项目抵扣限制，2025年到期

步减少

deductions)

项目抵扣限制(Overall对于高收入纳税人，项目可抵扣额度会随