期货从业资格之期货投资分析能力测试B卷附答案详解【a卷】.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析能力测试B卷

第一部分单选题(50题)

1、在点价交易合同签订后，基差买方判断期货价格处于下行通道，则合理的操作是（）。

A.等待点价操作时机

B.进行套期保值

C.尽快进行点价操作

D.卖出套期保值

【答案】：A

【解析】本题可依据基差买方在不同期货价格走势下的合理操作相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A在点价交易合同签订后，若基差买方判断期货价格处于下行通道，意味着后续期货价格可能会进一步降低。此时等待点价操作时机，可在期货价格更低时进行点价，从而以更有利的价格买入商品，降低采购成本，该操作是合理的。选项B套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。本题重点在于基差买方根据期货价格下行通道这一判断来决定点价操作时机，而非进行套期保值，所以该项不符合要求。选项C若尽快进行点价操作，由于此时期货价格处于下行通道，后续价格可能更低，那么在当前较高价格点价会使采购成本较高，不是合理的操作，所以该项错误。选项D卖出套期保值是为了防止现货价格下跌带来损失而在期货市场卖出期货合约的操作。基差买方是要买入商品，而不是担心现货价格下跌，因此不需要进行卖出套期保值操作，该项不正确。综上，正确答案是A。

2、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。

A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2

B.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）

C.（

【答案】：D

【解析】本题可根据债券投资组合与国债期货组合久期的计算公式来分析各选项。选项A公式“（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2”，这种简单平均的计算方式没有考虑到初始国债组合的市场价值以及期货头寸对等的资产组合价值对组合久期的影响，不符合债券投资组合与国债期货组合久期的正确计算原理，故选项A错误。选项B对于债券投资组合与国债期货的组合久期计算，需要综合考虑初始国债组合和期货头寸的相关因素。而债券投资组合与国债期货组合的久期正确计算公式为：（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值-期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（初始国债组合的市场价值-期货头寸对等的资产组合价值）。选项B中分子为“初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值”以及分母为“期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值”的表述均错误，故选项B错误。由于本题答案为D，但题干未给出选项D的具体内容，不过通过对选项A、B的分析可知其计算错误，所以正确答案为D。

3、四川的某油脂公司，主要负责省城粮油市场供应任务。通常情况下菜籽油储备要在5月前轮出，并在新菜油大量上市季节7-9月份轮入。该公司5月轮出储备菜油2000吨，轮出价格为7900元/吨，该企业担心9月份菜油价格会持续上涨，于是以8500元/吨的价格买入400手(菜油交易单位5吨/手)9月合约，9月公司债期货市场上以9200元确价格平仓，同时现货市场的购入现货入库，价格为9100元/吨，那么该公司轮库亏损是（）。

A.100万

B.240万

C.140万

D.380万

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出期货市场和现货市场的盈亏情况，再据此计算出该公司轮库的盈亏。步骤一：计算期货市场的盈利已知该公司以\(8500\)元/吨的价格买入\(400\)手（菜油交易单位\(5\)吨/手）\(9\)月合约，\(9\)月在期货市场上以\(9200\)元的价格平仓。根据“盈利=（平仓价格-买入价格）×交易手数×交易单位”，可计算出期货市场盈利为：\((9200-8500)×400×5\)\(=700×400×5\)\(=280000×5\)\(=1400000\)（元）\(=140\)（万元）步骤二：计算现货市场的亏损该公司\(5\)月轮出储备菜油\(2000\)吨，轮出价格为\(7900\)元/吨，\(9\)月在现货市场购入现货入库，价格为\(9100\)元/吨。根据“亏损=（购入价格-轮出价格）×轮出数量”，可计算出现货市场亏损为：\((9100-7900)×2000\)\(=1200×2000\)\(=2400000\)（元）\(=240\)（万元）步骤三：计算该公司轮库的盈亏该公司轮库的盈亏为期货市场盈利与现货市场亏损之和，即：\(140-240=-100\)（万元）结果为负，说明该公司轮库亏损了\(100\)万元。综上，答案选A。

4、一个完整的程序化交易系统应该包括交易思想、数据获取、数据处理、交易