政策及基本面周度观察：楼市成交涨势暂歇，出口订单支撑EPMI回升.docx

目录

东北固收高频经济景气指数：环比明显回落 5

本周重要政策：6月底前下达“两重”清单，存贷款利率下调落地 6

月频经济数据变化：税收收入跌幅收窄，出口订单带动EPMI反弹 9

高频经济指标跟踪：有楼市成交再度转弱，航运市场继续向好 19

图表目录

图表1：2025年5月24日的“东北固收高频经济景气指数”为37.5，环比前值明显下行 5

图表2：股债汇商大类资产隐含的经济增长预期回升 5

图表3：本周重要政策一览 6

图表16：4月社零同比较上月下行0.8个百分点 11

图表17：商品零售、餐饮收入当月同比均有所走低 11

图表18：家电、文化办公用品等消费同比继续上行 11

图表19：4月城镇调查失业率下行至5.1% 11

图表20：2025年4月工增当月同比增速回落 12

图表21：三大行业工增当月同比均有不同程度下行 12

图表22：中游制造业生产同比小幅回落，但仍明显高于整体工业增速 13

图表23：固定资产投资完成额同比小幅下行 14

图表24：制造业、基建及地产投资同比均走弱 14

图表25：水利管理业投资同比明显回落 15

图表26：运输设备投资同比下行幅度相对较大 15

图表27：商品房销售额回暖趋势中断，量价均跌 15

图表28：新开工面积累计同比边际回升 15

图表29：国内贷款分项同比增速由负转正 15

图表31：一般公共预算收支同比增速均上行 17

图表32：四大税种中个人所得税同比大幅回升 17

图表33：交通运输、城乡事务等支出同比明显上行 17

图表34：政府性基金支出累计同比继续改善 17

图表35：土地出让收入同比修复但仍处负增长区间 18

图表36：新增专项债发行进度不及22、23年水平 18

图表35：5月EPMI环比超季节性回升 19

图表36：出口订货指数明显上行 19

图表9：本周债指普涨，股指多数下跌，商品指数涨跌互现 20

图表10：金铜比、金银比均上涨 20

图表11：黄金、白银期货价格均回升 20

图表12：重点电厂煤炭日耗量上行 21

图表13：动力煤价格下跌 21

图表14：230家焦化企业平均开工率边际下行 21

请务必阅读正文后的声明及说明图表15：焦煤价格、焦炭价格下行 21

请务必阅读正文后的声明及说明

图表16：高炉开工率转为下行 22

图表17：钢厂日均铁水产量继续回落 22

图表18：钢铁建材产量回升 22

图表19：钢铁板材产量下行 22

图表20：铁矿石现货、期货价格均下行 22

图表21：螺纹钢现货价格、期货价格均下跌 22

图表22：石油沥青装置开工率回落 23

图表23：主要钢厂螺纹钢开工率下行 23

图表24：磨机运转率边际回升 23

图表25：浮法玻璃开工率上行 23

图表26：全国水泥价格指数下行 23

图表27：玻璃、纯碱价格均下跌 23

图表28：铜期货价格下行、铝期货价格上行 24

图表29：甲醇开工率回落 24

图表30：纯碱开工率继续下行 24

图表31：江浙地区涤纶长丝开工率与前值持平 25

图表32：PTA开工率上行 25

图表33：原油价格下跌、天然气价格上涨 25

图表34：汽车半钢胎开工率边际回落 26

图表35：汽车全钢胎开工率小幅下行 26

图表36：公路物流运价指数边际下行 26

图表37：全国迁徙规模指数回落 27

图表38：国内航班架次上行、国际航班架次下行 27

图表39：15城地铁客运量波动回升 27

图表40：6M票据转贴利率-6M存单负利差小幅走阔 28

图表41：半年国股票据转贴利率波动回落 28

图表42：百城成交土地占地面积上行 29

图表43：百城成交土地溢价率继续回落 29

图表44：十大城市商品房面积存销比下行 29

图表45：30城商品房成交面积先下后上 29

图表46：一线城市商品房成交面积回落 29

图表47：二线城市商品房成交面积波动回升 29

图表48：三线城市商品房成交震荡下行 30

图表49：全国二手房挂牌指数环比跌幅收窄 30

图表50：18城二手房成交面积边际上行 30

图表51：北上深二手房成交面积回落 30

图表52：水泥库容比回升 31

图表53：水泥发运率回升 31

图表54：建材表观需求上行 31

图表55：全国盈利钢厂比例小幅回升 31

图表56：乘用车厂家批发、零售销量同比下行 32

图表57：新能源车厂家批发同比边际回落 32

图表58：全国电影观影人次下行 32

图表59：全国电影票房回落 32

请务必阅读正文后的声明及说明图表60：