新天绿色能源“风电与天然气”双轮驱动，区位优势显著.docxVIP

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内容目录

河北省清洁能源产业上市平台，“天然气+风电”双轮驱动 4

风电：区位优势显著，装机增长有望提速 6

136号文发布，新能源市场化交易进程加快 6

公司区位优势显著，项目量价水平相对平稳 8

公司储备项目丰富，重点发力海上风电 9

天然气：板块短期承压，静待码头二期投产与产能爬坡 10

输/售气量有所下滑，影响板块收入水平 10

LNG码头带来增量收入，静待二期投产与产能爬坡 11

盈利预测与估值 12

盈利预测 12

4.2.估值 13

风险提示 13

图表目录

图1：公司发展沿革 4

图2：公司股权结构（截至2025年3月31日） 4

图3：公司天然气项目分布图（截至2024年底） 5

图4：公司2020-2024年营收规模及结构（亿元） 6

图5：公司2024年净利润结构 6

图6：公司2020-2025Q1发电量 6

图7：公司2020-2025Q1归母净利润 6

图8：我国2020-2025Q1风电装机规模 7

图9：我国2020-2025Q1光伏发电装机规模 7

图10：2024-2025年度华北区域常规电能量交易情况 8

图11：2024-2025年度东北区域常规电能量交易情况 8

图12：2024-2025年度华东区域常规电能量交易情况 8

图13：2024-2025年度西北区域常规电能量交易情况 8

图14：公司风电项目区域分布（根据装机容量划分） 9

图15：公司风电发电量区域结构 9

图16：公司风电利用小时数（h） 9

图17：公司风电上网电价及市场化交易占比 9

图18：公司2020-2024年输/售气量（亿方） 10

图19：公司2024Q1-2025Q1分季度输/售气量 11

图20：公司2020-2024年天然气板块毛利 11

图21：公司天然气业务下游用户数量 12

图22：公司燃气电厂项目情况 12

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明表1：公司新能源发电装机情况（截至2024年底） 5

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表2：“136号文”存量和增量项目分类实施细则 7

表3：《山东省新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》电价机制 8

表4：公司风电储备项目情况（万千瓦） 9

表5：公司海上风电及储能电站项目情况 10

表6：唐山LNG项目情况 11

表7：公司LNG购销合同情况 11

表8：公司核心经营数据展示 12

表9：可比公司估值表（天然气业务板块） 13

表10：可比公司估值表（风电（光伏）业务板块） 13

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河北省清洁能源产业上市平台，“天然气+风电”双轮驱动

河北省清洁能源产业上市平台，华北地区领先的清洁能源开发与利用公司。公司成立于2010年2月，由河北建投与建投水务发起设立，通过对河北天然气及建投新能源的经营资产进行整合，搭建起统一的河北省新能源产业管控体系。公司聚焦于天然气销售及风力发电业务，经过长久发展，先后于2010年10月、2020年6月在香港联交所及上交所两地主板上市，成为河北省清洁能源产业上市平台及华北地区领先的清洁能源开发与利用公司。

资料来源：图1：公司发展沿革

资料来源：

公司招股说明书，，

公司控股股东为河北建投，实控人河北省国资委，持股比例48.95。股权结构方面，截至2025年3月31日，公司控股股东为河北建设投资集团有限责任公司，河北省国资委通过河北建投间接持有公司48.95?股份，为公司实际控制人。

资料来源：图2：公司股权结构（截至2025年3月31日）

资料来源：

，

公司主营天然气销售业务及风力发电业务，为河北省清洁能源产业龙头：

天然气业务：业务类型完善，集中于河北省内。公司在河北省运营天然气接卸输配设施，对外销售天然气。截至2024年底，公司拥有1座LNG接收站、11条天然气长输管道、21条高压分支管道、33个城市燃气项目、34座分输站、19座门站、5座CNG母站、3座CNG加气子站、3座LNG加注站、1座L-CNG合建站。

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：图3：公司天然气项目分布图（截至2024年底）

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资料来源：

公司公告，

新能源发电业务：装机规模可观，项目地覆盖多个省