“学海拾珠”系列之跟踪月报.docx

证券研究报告正文目录

证券研究报告

TOC\o1-2\h\z\u权益类研究文献综述（非ESG） 4

基本面类研究 4

量价与另类研究 4

因子研究类 5

主动量化类研究 6

其他类别 6

固收类研究文献综述 7

利率债研究 7

信用债研究 8

债券其他类研究 8

基金研究文献综述 9

选基因子研究 9

基金风格研究 9

资产配置类研究文献综述 10

多资产配置 10

组合构建与风险管理 10

机器学习类文献 11

择时与风险管理 11

行业与风格研究 12

权益-ESG类研究文献综述 12

附录：文献来源说明 13

风险提示： 14

证券研究报告图表目录

证券研究报告

图表1基本面类文献列表 4

图表2量价与另类文献列表 5

图表3因子研究类文献列表 5

图表4主动量化类文献列表 6

图表5权益其他类别的文献列表 7

图表6利率债类文献列表 8

图表7信用债类文献列表 8

图表8其他债券研究文献列表 9

图表9选基因子类研究的文献列表 9

图表10基金风格类文献列表 10

图表11多资产配置类文献列表 10

图表12组合构建与风险管理类文献列表 11

图表13机器学习类文献列表 12

图表14行业与风格类研究的文献列表 12

图表15ESG类的文献列表 13

权益类研究文献综述（非ESG）

基本面类研究

以下六篇论文的研究聚焦于投资者行为偏差、资产定价模型重构及新型信息渠道对资本市场效率的影响机制，通过实证分析验证了以下核心发现：

文献研究聚焦于投资者行为偏差、定价模型革新及信息渠道演化对资本市场的

复合影响，通过实证分析验证：社交媒体意见分歧通过不确定性消解假说抑制盈余公告效应；非基本面价格变动逆向扭曲分析师预期并调和理性定价矛盾；迷信预期解释价值溢价与超额波动异象；无形资产因子（1993年后）及内在价值模型（IV=账面价值+未来经济利润现值）分别解决传统因子失效问题，后者实现56bps月均超额收益；员工前瞻性预期捕捉未公开基本面信息但信号因套利衰减。

图表1基本面类文献列表

华安证券研究所整理

华安证券研究所整理

资料来源：量价与另类研究

资料来源：

本期新增的五篇论文的研究聚焦于市场结构性扭曲、高频计量技术革新、跨市场套利机会、媒体所有权影响机制及社交媒体决策模型对资本市场的影响机制，通过实证分析验证了以下核心发现：

证券研究报告文献研究聚焦于僵尸企业信贷扭曲对动量因子失效的修复作用、异步噪声环境下高频贝塔估计的技术突破、债券市场信息向股票市场的传导套利空间、媒体所有权对舆论导向的隐性控制，以及金融推文对散户决策的行为塑造。通过实证分析验证了僵尸企业调整使日本动量策略超额收益与夏普比率提升3倍、傅里叶估计法在粗糙波动与异步噪声中实现贝塔路径鲁棒重构、债券评级联动构建的股票多空策略月均超额收益0.45%、媒体所有权通过非关联媒体渠道放大企业正面报道并提升估值，以及金融推文通过S-O-R模型显著影响散户选股与技术分析行为。

证券研究报告

证券研究报告资料来源：图表2量价与另类文献列表

证券研究报告

资料来源：

华安证券研究所整理

华安证券研究所整理

资料来源：因子研究类

资料来源：

研究聚焦于预测模型革新、横截面依赖性分析及高维因子优化对资本市场计量方法的突破，通过实证分析验证了以下核心发现：

文献研究聚焦于时变预测模型的参数稳定性诊断框架、特质波动率横截面依赖的偏误校正技术、信用评级联动的投资者客户效应解释、市场异象交互作用的系统性量化，以及高维因子择时的收缩惩罚机制。通过实证分析验证：TV-AR模型联合线性控制函数提升预测效率并检测超半数变量参数不稳定；高频框架发现特质波动率存在系统性横截面依赖且残余依赖形成动态网络；高评级相似性股票回报联动主因投资者彩票偏好异质性，降级企业资金流敏感性增强；102个异象双重排序揭示数百显著交互作用并实现年化夏普比率2；宏观变量+因子特性利差的择时框架通过收缩惩罚实现大市值因子稳健收益。

图表3因子研究类文献列表

研究对象

主要内容结论

文献（作者）

时变预测模型系统

提出TV-AR模型联合线性控制函数：提升预测效率，检测超50%预测变量参数不稳定；蒙特卡洛模拟验证有限样本有效性，样本外预测

显著提升效用增益

Asystemoftime-varyingmodelsforpredictiveregressions

(DeshuiYu,YayiYan)

特质波动率横截面依赖

构建高频数据计量框架：发现标普100成分股特质波动率存在强横截面依赖，残余部分形成依赖性网络