我国企业综合报告指标体系构建研究.pdfVIP

摘要

在过去40年里，财务报告是企业满足投资者信息需求的主要渠道之一。

随着知识经济的兴起，单纯的财务报告信息已经无法完整反映企业价值，人们

把专注的焦点投向企业的报告模式，包括企业非财务信息的报告问题，对传统

财务报告模式进行改进的呼声日益高涨。随着企业和社会的可持续发展受到全

世界的普遍关注，非财务报告已经受到国际社会的日益重视，其内容和形式也

逐渐丰富，出现了诸如可持续发展报告和社会责任报告等报告形式。2000年，

全球报告倡议组织(GRI)发布了第一份适用于任何规模和类型组织的可持续发

展报告指南；2010年，国际标准化组织(ISO)发布了社会责任指南标准

(ISO2600)，该标准的诞生也在更大范围更高层次上推动了全球社会责任运动

的发展。非财务报告的发展一方面完善了企业报告的理论和实践；另一方面，

非财务信息的披露仍存在着很多亟待解决的问题，而且各种财务与非财务报告

的独立出现，使得各报告之间的内容重复、信息冗余问题较为突出，一些关键

信息得不到有效整合，这不仅降低了企业报告的决策有效性，而且还加大了企

业报告的编制成本，增加了报告使用者阅读和理解报告的困难，反而使信息使

用者容易忽视重要信息。在这样的背景下，综合报告应运而生。

企业综合报告是整合企业各类信息，全面、系统、清晰而准确地将企业

组织战略、治理、业绩和前景及企业所处的社会、环境和商业等背景传递给

企业外部，向利益相关方沟通和阐释企业当前以及未来如何管理、运营以及

创造价值的简要文件。换言之，综合报告本质是企业对各类利益相关者进行

综合信息披露的媒介，旨在降低企业与利益相关方之间的信息不对称程度，

使得利益相关方与外部投资者能够全面、系统地了解企业的运营与未来的风

险。那么随之而来的问题便是：企业为何需要进行综合信息披露？企业需要

披露哪些综合信息？企业不同类型的综合信息应如何披露？

自2010年提出综合报告理念以来，这一新型报告的发展还处于探索阶段，

目前少有研究深入探讨综合报告的内涵与外延，对综合报告必要性和可行性

的研究与实践还很缺乏。特别是在综合报告框架构建方面，虽然国际综合报

告委员会在2011年发布了讨论稿，并在2013年发布了综合报告框架中文版，

与此同时国内学者也在构建综合报告框架方面做了理论研究，但目前仍没有

一个完整的综合报告编制模式能够清晰的从原则、内容、结构、指标等方面

指导我国企业编制综合报告。我国企业在报告模式上仍处于以财务信息为主、

非财务信息为辅的财务报告向财务报告与非财务报告并存转变的阶段。从综

合报告的定义可以看出，它涵盖了企业发展的各类信息，包括商业模式、战

略发展等，但目前我国大多数企业还未达到发布企业整合信息的阶段，因而

本文只专注于企业综合报告核心问题之一的指标体系。怎样让企业通过披露

精简的指标体系来反映其发展的各个方面并促进其价值创造的过程，这是本

文要研究的中心问题。

在对现有文献和理论进行归纳总结的基础上，本文发现目前对综合报告的

研究大多为理论方面的定性研究，较少涉及定量分析。一方面是由于综合报告

本身涵盖大量不可直接计量的非财务信息，很难进行量化；另一方面是由于国

际上发布综合报告的企业数目较少，国内目前也只有为数不多的企业在进行披

露，因而较难实现大样本的分析，文献多采用案例分析的方式。在少数进行综

合报告框架设计的文献中也鲜少出现对其框架进行实证检验的内容。因而本文

为解决以上问题，首先借鉴国际企业综合报告的内容框架以及实践经验，利用

国际上已经发布综合报告的企业作为样本，实证研究了综合报告与企业价值相

关性。通过纵向对比综合报告发布前后对于同一企业价值相关性的影响以及横

向对比综合报告发布与否对于不同企业价值的差异性，证明了综合报告的必要

性。其次，在指标体系内容设计上，为弥补之前文献中仅限于指标信息使用者

的研究视角，本文从专家、综合报告信息使用者和发布者的三重视角，沿着“理

论设计—问卷优化—有效性检验”的思路，通过严谨地设计，对企业综合报告

的500个信息使用者、发布者和100位会计学领域的专家学者针对综合报告的

内容要素实施问卷调查，并对回收问卷结果进行科学分析；进一步地，通过有

机地结合因子分析法、AHP层次分析法、专家法来确定各项元素的权重最终构建

了五维度35个指标的优化体系。并选取沪深两地2013-2015共3年的A股527

家上市公司作为研究对象，运用公司价值模型，证明本文构建的综合报告体系

的有效性。全文共分为九章，每章内容如下