2025下半年农林牧渔行业寻找价值与景气的交集.pdfVIP

证券研究报告

寻找价值与景气的交集

2025下半年农林牧渔行业投资策略

证券分析师：盛瀚A0230522080006

朱珺逸A0230521080004

胡静航A0230524090002

2025.6.9

主要内容

1.2025年上半年农业板块回顾

2.生猪养殖：弱周期之下的价值重估

3.养殖配套：“后周期”景气回升

4.宠物食品：拥抱“黄金年代”

5.投资分析意见

3

11..11避避险险情情绪绪叠叠加加业业绩回绩回暖暖，，2200225H15H1农农业业板板块表块表现现较好较好

◼2025年1-5月农林牧渔板块绝对收益为5.02%，位居申万31个子行业中第8名（2024年为第30名）。

◼2025年1-5月农林牧渔板块相对Wind全A相对收益率为4.0%。

图：2025年1-5月申万农林牧渔绝对收益5.02%

15%

10%

5.02%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

理车属行保物备渔媒饰工器工机铁造料业输务料合信饰子售化备融产炭

护汽金银环生设牧传服化电军算钢制材事运服饮综通装电零石设金地煤

容色药械林织础用防计工筑用通会品筑贸油力银房

美有医机农纺基家国轻建公交社食建商石电非

图：2025年1-5月农林牧渔行业有4个月份取得正收益图：2025年1-5月申万农林牧渔相对收益为4.0%

证券研究报告资料来源：Wind，申万宏源研究4

11..222200225H5H11农农产品产品价价格同格同比比下跌下跌，，水产水产价价格有格有所所回升回升

表：2025年1-5月主要农产品价格及同比变动情况

分类数据单位20242025年1-5月同比分类数据单位20242025年1-5月同比

小麦元/千克2583.92425.6-11.5%