商贸零售行业6月618大促表现稳中有进，新消费行情持续扩圈.pdf

证券研究报告

内容目录

行业步入618大促季，关注新特征新变化4

618阶段性表现情况4

2025年618新特征新变化5

近期行业数据跟踪7

社零数据7

板块行情及估值9

个股行情10

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图表目录

图1：天猫“玩具潮玩”品牌销售榜5

图2：天猫“全年龄段玩具”品牌销售榜5

图3：美团618活动首周战报6

图4：美团618活动首周对于线下零售商的销售带动（节选）6

图5：京东AI数字人7

图6：阿里妈妈的AI图生视频功能7

图7：社会消费品零售总额及同比增速（亿元、%）7

图8：实物商品网上零售额累计增速及占社零比重（%）8

图9：线下零售业态零售额累计增速情况（%）8

图10：限额以上单位商品零售：必选品类当月同比情况(%)8

图11：限额以上单位商品零售：必选品类当月同比情况(%)8

图12：限额以上单位商品零售：可选品类当月同比情况(%)8

图13：限额以上单位商品零售：可选品类当月同比情况(%)8

图14：2025年5月商贸零售指数与沪深300指数行情走势9

图15：2025年5月美容护理指数与沪深300指数行情走势9

图16：2025年5月商贸零售三级子行业行情走势9

图17：2025年5月美容护理三级子行业行情走势9

图18：2025年5申万一级行业指数涨跌幅对比（%）10

图19：2020年以来SW商贸零售与美容护理指数市盈率（PETTM）10

表1：京东/天猫/美团公布的618阶段性数据4

表2：主要国产美护品牌在天猫和抖音的618阶段性表现4

表3：主要黄金珠宝品牌在天猫和抖音的618阶段性表现5

表4：SW商贸零售板块成分股2025年5月涨跌幅排行榜11

表5：SW美容护理板块成分股2025年5月涨跌幅排行榜11

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行业步入618大促季，关注新特征新变化

618阶段性表现情况

今年天猫、京东等平台618预售进一步提前至5月13日，目前已公布阶段性数据。

平台数据看，京东5月30日晚8点开启第一波618，开门红1小时，成交额、订

单量、下单用户数同比增长均超200%，超2万个品牌成交额同比增长超3倍。天

猫618第一阶段，截至5月30日晚9点，217个品牌成交破亿。

此外，今年美团在即时零售赛道也取得了较好的表现。美团闪购发布618首周期

消费数据显示，5月28日至6月1日，白酒、精酿啤酒、手机、运动鞋服、电脑

整机等50余类商品成交额相比去年同期增长超过1倍，其中白酒成交额增长近

19倍，智能设备增长超8倍。

表1：京东/天猫/美团公布的618阶段性数据

平台618阶段性成果

5月30日晚8点开启第一波618，开门红1小时，成交额、订单量、下单用户数同比

京东