公用事业行业深度跟踪：火水聚焦Q2业绩，绿电评估政策进展.docx

目录索引

一、两部委发文深化提升“获得电力”服务水平，打造现代化用电营商环境 6

二、政策回顾：安徽发布《安徽电力现货电能量市场交易实施细则》等 12

三、行业高频数据跟踪 13

（一）近期海内外煤价小幅下降，沿海电厂负荷环比上升同比下降 13

（二）天然气：海内外气价同比偏高，近期价格开始回落 18

四、行业个股重点公告及板块行情跟踪 19

（一）个股动态跟踪：长源电力+林洋能源+南网能源+华银电力等 19

（二）板块行情跟踪：估值处2010年以来中低位，关注估值重塑机遇 20

（三）板块及个股行情跟踪 21

五、风险提示 22

图表索引

图1：新能源上网电价改革政策各地细则陆续落地 9

图2：绿电当前面临消纳、电价、现金流问题 11

图3：绿电有望回归PB-ROE估值体系 11

图4：秦皇岛5500大卡现货煤价（元/吨） 13

图5：环渤海动力煤综合平均价格（5500k） 14

图6：各港口价格指数（元/吨） 14

图7：广州港动力煤印尼烟煤价格情况（元/吨） 14

图8：海内外煤价价差小幅扩大（元/吨） 14

图9：部分产地动力煤车板价格情况（元/吨） 15

图10：全国主要港口煤炭库存量变动情况（万吨） 15

图11：北方港口合计库存情况（万吨） 16

图12：广州港口库存情况（万吨） 16

图13：山东电力交易中心中长期交易情况 16

图14：山东电力交易中心现货日前交易情况 16

图15：广东电力交易中心现货日前交易情况（单：元/兆瓦时） 17

图16：江浙沪地区电厂负荷率波动情况 17

图17：广东、福建地区电厂平均负荷率波动情况 18

图18：山东地区电厂负荷率波动情况 18

图19：国内LNG到岸价（美元/百万英热） 18

图20：国内LNG出厂价（元/吨） 18

图21：海外天然气价格指数情况 19

图22：海外天然气价格指数涨幅 19

图23：2020年至今GFGY指数走势稳中有升 20

图24：GFGY指数2021年8月至今走势远超大盘 20

图25：GFGY板块PE位于2010年以来29.32%分位水平 20

图26：GFGY板块PB位于2010年以来9.32%分位水平 20

图27：近三年公用板块涨跌幅居于各板块中上游 21

图28：2025年初至今公用板块涨跌幅居于各板块中下游 21

图29：本周公用事业A股细分板块涨跌幅 22

图30：本周GFGY(A股)样本池个股涨跌幅前五名情况 22

图31：本周公用事业H股细分板块涨跌幅 22

图32：本周GFGY(H股)样本池个股涨跌幅前五名情况 22

表1：国家发改委、国家能源局《关于深化提升“获得电力”服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见》 6

表2：国家发改委、国家能源局《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》7

表3：国家发改委、能源局关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量

发展的通知 9

表4：绿电ROE的杜邦拆解，关注高ROE低PB公司 11

表5：公用事业行业本周重要事件及政策回顾 12

表6：山东电力交易中心本周核心数据 16

表7：广东电力交易中心本周现货日前交易核心数据 17

一、两部委发文深化提升“获得电力”服务水平，打造现代化用电营商环境

两部委发文深化提升“获得电力”服务水平，打造现代化用电营商环境。2025年6

月3日，国家发展改革委与国家能源局联合发布《关于深化提升“获得电力”服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见》，提出到2029年，我国基本建成办电便捷化、供电高质化、用电绿色化、服务普惠化、监管协同化的现代化用电营商环境。这一政策是对2020年“三零”“三省”改革的全面升级。主要内容包括：1.在

原有“三零”（零上门、零审批、零投资）服务基础上，将低压办电“零投资”范

围扩大至160千瓦及以下各类民营经济组织，降低小微企业、个体工商户等市场主体的用电门槛；2.首次提出常态化治理频繁停电，要求供电企业一年内停电次数不

超过5次、连续60天停电不超过3次（不可抗力除外），并通过“整线成片”改造实现问题台区动态清零。3.推进绿色转型，优化分布式光伏接入电网的承载力评估机制，鼓励重点用能单位使用绿电，做好电动自行车充电设施接电服务。政策要求电网企业加大电网建设改造力度、加强配电网主动运维，政策提出简化分布式光伏接入流程并激励绿电消费激励，这与国家能源局近期豁免分布式光伏、分散式风电等主体电力业务许可证的政策以及绿电直连政策形成协同。

主要内容表1：国家发改委、国家能源局《关于深化提升“获得电力”服